AI导读：

人民银行宣布自2025年1月起暂停国债买入操作，市场反应强烈，国债期货全面下跌，银行间现券收益率加速上行。此举旨在平衡市场供求关系，遏制债市收益率快速下行势头，稳定市场预期。

人民银行于1月10日发布公告，鉴于近期政府债券市场供不应求的情况加剧，决定自2025年1月起暂停公开市场国债买入操作，后续将根据市场供求状况择机恢复。此公告一出，国债期货市场立即作出反应，全面下跌，其中30年期主力合约跌幅一度超过1%，创下今年以来新低。

国债价格下跌的同时，银行间现券收益率则加速上行，5-10年期国债活跃券上行4-6个基点。业内人士指出，人民银行此举旨在平衡市场供求关系，遏制债市收益率快速下行的势头，稳定市场预期。东方金诚研发部执行总监冯琳表示，暂停买入国债将减少对国债的需求，同时人民银行可能会卖出长债来调节债市供求关系。

中国银行研究院研究员梁斯认为，暂停买入操作可直接减少市场上的国债需求，缓解当前供需矛盾，避免国债市场过热。同时，此举也可避免收益率持续走低，防范可能出现的市场风险。上海金融与发展实验室首席专家曾刚指出，当前国债需求持续上升，说明金融市场资金供给相对宽裕，因此不需要人民银行通过购买国债向市场注入流动性。

中信证券首席经济学家明明表示，人民银行暂停国债买入，流动性充裕仍是首要目标。此次公告仅仅是提及暂停买入操作，并没有表示将会卖出。展望2025年，是否恢复国债买卖操作，主要看市场供需关系以及资金面的情况。如果市场整体流动性不足，人民银行也可能会重启国债买入操作。

梁斯亦指出，暂停国债买入操作并不意味着市场流动性收紧，人民银行会通过其他公开市场操作、降低存款准备金率等方式，继续维持市场流动性充裕。冯琳预计，短期内10年期国债收益率可能会出现较大幅度的回升，但在今年“适度宽松”的货币政策基调下，债牛的大方向难现根本性逆转。

此外，考虑到中央经济工作会议提及2025年赤字率提升，预计全年地方债供给将进一步抬升。届时国债买卖和买断式逆回购两项工具或更多发力，以维持资金面充裕平稳。

新京报贝壳财经记者姜樊

（文章来源：新京报）

国债市场变化图