进入2025年，众多面临财务困境的房企在债务解决之路上迈出了关键步伐。1月9日晚，碧桂园（02007.HK）发布了其境外债务重组提案的关键条款，旨在解决其现有债券、银团贷款以及其他由碧桂园借入或担保的境外债务问题。

碧桂园表示，若该重组提案得以实施，公司将能大幅降低境外债务，预计减少金额最高可达116亿美元。据悉，碧桂园已与由7家银行组成的协调委员会达成共识，这7家银行所持有的债务总额约为17.28亿美元。

中指研究院企业研究总监刘水认为，尽管债务重组的完成标志着房企走出债务危机的初步成功，但碧桂园仍需持续改善经营基本面。随着9月底支持政策的出台，核心城市的房地产销售市场有所回暖，企业应把握政策机遇，提升产品品质，加大营销力度，并积极对接政府部门，探索土地调整及退地换地政策，以回笼资金或优化库存。

值得注意的是，碧桂园提出的重组提案为债权人提供了五个经济选项，包括现金回购、强制性可转换债券、替换新债券等，旨在将债务转换为不同形式的金融工具，以实现债务削减和期限延长。具体而言，这些选项分别提供了不同程度的本金削减和债务股权化方案，整体目标是减少债务最多116亿美元，将债务到期时间延长至最多11.5年，并将加权平均借贷成本从重组前的每年约6%降低至重组后的每年约2%。

此外，碧桂园还透露了其控股股东的支持措施，考虑将11亿美元的股东贷款转换为该公司或附属公司的股份。目前，碧桂园已收到部分债权人的积极反馈，他们表示愿意长期支持公司度过难关，并期待尽快完成重组。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出，碧桂园的债务重组方案体现了股东和境外债务人共同应对困境的决心。他强调，房地产市场经过三年半的调整，降幅已收窄，市场底部逐渐清晰。对于碧桂园这样的房企来说，在保交房和加强资金监管的背景下，其在各地的项目仍然受到欢迎，因此债权人应与企业共渡难关，等待市场和企业价值的修复。

在碧桂园看来，境外债务重组工作的启动为公司提供了一定的空间，以确保在最大化资产价值的前提下完成重组后的债务偿付义务。这将使碧桂园拥有更具可持续性的资本结构，从而专注于住房交付、业务运营以及落实其认为最有潜力为所有利益相关者实现价值最大化的业务及资产出售策略。

除了碧桂园外，其他出险房企也在积极自救。例如，龙光集团（3380.HK）也在近期发布了境外整体债务重组的最新进展公告，与债权人小组就整体重组方案达成一致。这标志着龙光境外整体债务重组取得了重大进展，将加快推动其他债权人签署协议，促进境外整体债务重组的尽快完成。

上海易居房地产研究院副院长严跃进分析指出，龙光境外偿债资源价值较高，偿付资源确定性高。多个房企加快重组进度，将有助于减轻债务负担并实现业务的持续稳定经营。

当前，房企整体纾困进入关键时刻。同策研究院研究总监宋红卫表示，只要房企重组方案有诚意，债权人通常都会给予支持。销售回款及资产处置将成为出险房企未来实施境外债务重组方案中偿付部分的重要资金来源。

克而瑞数据显示，碧桂园在2024年末积极推进有效销售，销售业绩环比有所上涨。接下来，碧桂园将继续与债权人进行积极及建设性的对话，以尽快落实重组提案的条款。

（文章来源：界面新闻，内容有所增改，以提供更全面的信息。）