新华财经北京1月10日电（王菁）债市在1月10日早间受央行暂停公开市场买债消息的冲击，出现显著回调，市场中的止盈盘纷纷离场。然而，午后市场情绪快速稳定，国债期货超长端品种率先反弹翻红。收盘时，各期限主力合约涨跌互现，银行间现券收益率曲线早盘平坦化上行约2BPs，短债表现尤为疲弱。公开市场小幅净回笼资金，资金利率多数回升。

机构分析指出，央行在前期多次预警风险并采取监管措施后，对债市的调控力度进一步加大，旨在遏制债市收益率过快下行的“抢跑”趋势，稳定市场预期，并调整中长期流动性投放节奏。然而，稳定利率的目标并不意味着推动债市利率趋势性上行，利率在低位波动被视为一种理想状态。

【市场动态】

国债期货市场表现分化，30年期主力合约微涨0.03%，而10年期、5年期和2年期主力合约分别下跌0.04%、0.01%和0.06%。银行间主要利率债收益率早间普遍上涨，但午后多数收窄涨幅，部分已转为下跌。具体来看，5年期“24附息国债14”收益率下行1.5BP至1.4%，10年期“24附息国债11”上行0.05BP至1.6255%，30年期“24特别国债06”上行0.75BP至1.8875%。此外，10年期“24国开15”收益率上行0.25BP至1.667%。

中证转债指数收盘下跌0.28%，其中38只可转债跌幅超过2%，天创转债、泰瑞转债等跌幅居前。而在涨幅方面，11只可转债涨幅超过2%，福新转债、震裕转债等领涨。

【海外债市概览】

北美市场方面，美债收益率全线走低，各期限美债收益率均有所下跌。亚洲市场方面，日债收益率全线上升，10年期日债收益率上行2.3BPs至1.198%。欧元区市场方面，法国、德国、意大利和西班牙等国的10年期国债收益率均有所上涨。其他市场方面，英国10年期国债收益率也有所上涨。

【资金面分析】

央行当日以固定利率、数量招标方式开展了45亿元7天期逆回购操作，但因有193亿元逆回购到期，全天净回笼资金148亿元。此外，央行决定自2025年1月起暂停公开市场国债买入操作，后续将视市场情况择机恢复。资金面方面，Shibor短端品种多数上行，但1个月期品种下行0.1BP至1.63%，创2022年10月以来新低。

【一级市场发行】

财政部2期国债中标结果出炉，中标收益率符合预期。同时，进出口行2期金融债中标收益率均低于中债估值，市场反响热烈。

【机构解读】

万家基金认为，央行暂停购买国债旨在抑制利率过快下行，短期债券市场或进入震荡阶段。华泰固收指出，通胀数据尚未确认再通胀信号，市场“抢跑”后赔率降低，需增强对市场和基本面信号的敏感度。中邮固收则表示，央行阶段性暂停买入国债是对流动性投放节奏的调整，并不改变“适度宽松”货币政策基调，后续需关注降准降息落地和政府债券发行节奏。

（文章来源：新华财经）