财联社1月10日讯（记者王宏）央行于今日正式公告，鉴于近期政府债券市场需求旺盛，供应紧张，决定自2025年1月起暂停公开市场国债买入操作，未来将根据市场供求情况适时恢复。此举标志着央行在多次预警债市风险并开出罚单后，进一步加大了债市调控力度，旨在遏制债市“抢跑”现象，稳定市场预期。

专家分析指出，央行暂停国债买入，旨在平衡国债市场供求，若未来长债收益率回升至合理区间，央行或将恢复国债买入。短期内，10年期国债收益率有望迎来显著回升，同时一季度降准的概率也有所提升。

债市调控加码，稳定市场预期

东方金诚研发部执行总监冯琳认为，央行暂停国债买入将减少对国债的需求，并可能通过卖出长债来调节市场供求。此举旨在遏制债市收益率快速下行，稳定市场预期，同时也有助于人民币汇率的稳定。冯琳进一步指出，央行前期已多次提示风险并采取监管措施，此次加码调控旨在遏制债市“抢跑”势头。

近期，央行对债市监管趋严，不仅约谈了部分交易激进的金融机构，还公示了首批债市违规处罚，3家机构因违反银行间债券市场管理规定、未履行客户身份识别义务被罚约6880.98万元，违法所得近900万元被没收。

招联首席研究员董希淼表示，受经济下行等因素影响，近年来有效融资需求不足，部分中小金融机构信贷投放困难，债券投资成为银行收入的重要来源。政府债券因其安全性高，成为金融机构资产配置的首选，导致供不应求。央行暂停国债买入，有助于平衡市场供求关系。

一季度降准概率提升

董希淼预计，尽管央行暂停国债买入，但市场流动性不会收紧。央行将通过公开市场操作、降准等方式，继续向市场注入短期和长期资金，维持市场流动性充裕。若政府债券供给增加，长债收益率回升至合理水平，央行或将恢复国债买入，继续发挥投放中长期流动性的作用。

展望2025年，东方金诚分析师瞿瑞表示，依然看好债市走势。尽管市场预期2025年债市利率仍有下行趋势，但利率的波动空间和节奏仍存在不确定性。今日早盘，银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国开债和国债收益率均上行3.5bp。

冯琳还指出，受央行暂停买入国债影响，短期内10年期国债收益率可能出现较大回升，但在“适度宽松”的货币政策基调下，债市整体趋势难以发生根本性逆转。同时，暂停买入国债或意味着一季度降准概率上升。

（文章来源：财联社）