AI导读：

中国人民银行决定自2025年1月起暂停公开市场国债买入操作，国债收益率随即上涨。此举旨在遏制债市收益率快速下行势头，稳定市场预期。预计后续若政府债券供给放量，央行可能恢复买入。

1月10日，中国人民银行发布公告，鉴于近期政府债券市场需求旺盛，供应紧张，决定自2025年1月起暂停公开市场国债买入操作，并表示将依据国债市场供求变化，适时恢复此项操作。

此举随即引发市场反应，1月10日当天，国债收益率显著上涨，其中10年期国债（24附息国债11）收益率一度攀升4.5个基点至1.67%。

东方金诚研发部执行总监冯琳对此进行解读，她指出，央行暂停买入国债将直接减少国债市场需求，同时暗示央行可能在暂停期间采取卖出长债的策略，以进一步调节债市供求。

冯琳进一步表示，央行此举是在前期多次警示债市风险并采取监管措施后，对债市调控力度的进一步加强，旨在抑制债市收益率过快下行趋势，稳定市场预期，并对人民币汇率形成支撑。

回顾历史数据，2024年8月，央行首次在公开市场进行国债买卖操作，全月净买入债券面值达1000亿元人民币；随后9月至11月，每月净买入国债2000亿元；至12月，央行加大买入力度，全月净买入债券面值增至3000亿元。

冯琳预计，若未来政府债券供给增加，长债收益率回升至合理区间，市场供求关系自发平衡，央行有望恢复国债买入操作，继续通过国债净买入向市场注入中长期流动性。尽管短期内10年期国债收益率可能因央行暂停买入而显著回升，但在今年“适度宽松”的货币政策指引下，债市整体上行趋势难以发生根本性逆转。此外，暂停买入国债还可能预示着一季度降准概率有所增加。

（文章来源：广州日报）