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华福证券发布研究报告，分析国常会政策、央行货币政策、房地产市场动态及住建部老旧小区改造计划，预测利率下行和收储政策将推动房地产市场企稳，建材板块基本面与估值有望进一步修复。

财中社1月10日电华福证券最新研究报告揭示了一系列重要经济动态。首先，1月3日国常会强调加速推进城镇老旧小区、街区、厂区和城中村等区域的改造，旨在构建宜居、韧性及智慧化的城市环境。此外，央行货币政策委员会在2024年第四季度例会上决定实施适度宽松的货币政策，并加强逆周期调节，旨在提高货币政策的前瞻性、针对性和有效性，同时暗示可能择机进行降准降息操作。

中指院发布的数据显示，2024年TOP100房企销售总额为43,547.3亿元，同比下降30.6%，但降幅较上月缩窄2.3个百分点。12月单月，TOP100房企销售额同比下降3.41%，同样呈现降幅收窄的趋势。与此同时，多个城市如武汉、南昌延长了房地产政策的有效期，昆明推出了28条楼市新政，包括取消住房分类标准、妥善处理闲置存量土地等措施。河南则取消了商品住房的限制政策，鼓励开展现房销售。此外，北京和厦门分别自2025年1月1日起下调了公积金贷款利率和公积金贷款首付款比例，重庆市开展了住房公积金商转公贷款的直转业务，海南也宣布将结合实际开展公积金贷款展期业务。

住建部数据显示，2024年全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个，而截至11月份，已新开工改造5.6万个，超出计划。考虑到欧美降息通道的开启，我国货币与财政政策的空间有望同步扩大。同时，9月政治局会议已明确提出要促进房地产市场止跌回稳，后续需求端政策如存量房贷利率下调、契税下调等继续加码，且预期城改货币化、收储等增量政策蓄势待发，彰显了政府对地产稳成交稳房价的决心。商品房销售面积连续三年回落后，市场已逐渐进入底部区间，对政策宽松的敏感度加大。

华福证券认为，利率下行有助于购房意愿的修复，而收储及城改货币化则有助于购房能力的恢复。购房意愿及能力预期的边际修复，预计将推动房地产市场基本面企稳的概率增加，并有望带动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险的缓解。与2022年年底相比，本轮建材板块基本面进一步恶化的空间有限（地产销售的量价位已处于更低水平，且头部企业对大B渠道的依赖度降低），同时估值分位亦低于彼时低点。因此，华福证券判断建材板块的基本面与估值均有望进一步修复。

（文章来源：财中社）