从首只银行理财产品问世至今，已历经近20载春秋，银行理财逐步成为众多普通投资者资产配置的重要一环。然而，自2018年监管部门出台《关于规范金融机构资产管理业务指导意见》（简称《资管新规》）后，理财行业踏上了净值化转型的征程。此转型旨在促进银行理财行业的健康发展，依据产品投资性质、期限等维度，对理财产品进行了更为细致的分类。面对琳琅满目的理财产品，普通投资者在选择时偶尔会陷入困境，诸如“业绩比较基准”、“区间收益率”、“成立以来年化收益率”等概念性名词和展示，在为投资者提供关键信息的同时，也带来了一定的困扰。以下是对投资者困惑产生原因的详细剖析：

原因一：产品业绩展示名词繁多，投资者理解困难

在银行手机APP等购买渠道，投资者常会看到诸如业绩比较基准、过往平均业绩、过往最好及最差业绩、区间收益率、成立以来年化收益率、近七日年化收益等多种与产品业绩表现相关的名词。这些名词的展示，旨在帮助投资者全面了解理财产品的投资目标或历史业绩表现，从而匹配自身投资需求。然而，多重展示也让投资者在选择时感到为难。特别是业绩比较基准，它既不是预期收益率，也不代表产品的未来表现和实际收益，更不能视为对产品收益的承诺。其他维度的历史业绩展示，也仅代表产品前期的投资收益表现，投资者购买后的实际收益会受市场环境、监管政策、投资能力等多重因素影响。

原因二：产品业绩展示维度多样，选择难度增加

为便于投资者投资，管理人发行的产品通常会在多个银行等代销机构同时销售，并会将理财产品的全量信息与销售渠道充分交互。然而，受限于手机APP界面展示等原因，各销售机构对同一只产品可能会展示不同维度的收益，如某3个月最短持有期产品，在不同银行展示的年化收益率数据高低不一，进一步加大了投资者的选择难度。

原因三：产品业绩展示频繁切换，投资者了解困难

净值化转型后，受市场环境等多重因素影响，产品投资运作收益往往会出现波动，导致不同时间段折合的年化收益率差异较大。这给销售机构带来了一定的操作空间，通过选择性调整产品业绩展示维度，不定时切换“最佳收益率”，以此营造“美好”假象，吸引投资者，扩大产品规模。例如，在债券市场大幅波动时，部分销售机构会调整产品展示收益，以弱化短期市场波动的影响，避免投资者恐慌性赎回。

原因四：产品业绩前后差异显著，投资者体验不佳

净值化转型后，投资者常会在各银行APP等渠道发现一些收益表现突出的理财产品，与其他同类产品相去甚远。这些往往是产品管理人专门用来吸引投资者的“打榜”产品。这类产品通常为新成立或新份额，因期初规模较小，资产配置灵活，更容易有亮眼的业绩表现。然而，当产品规模冲高后，收益率也会自然回落，给投资者带来较差的投资体验。

（某理财公司日开固收类产品净值走势截图）

为了让银行理财行业更加理性、健康地发展，同时提升投资者的投资体验，需要银行理财管理人、销售机构和投资者共同努力。投资者应提高甄别能力，全面了解产品；机构应优化业绩展示，加强监管和引导。

对于投资者而言，要回归理性，理性看待金融投资，不要盲目追求高收益；要做到“知己知彼”，了解产品类型、可能的回报率和所需承担的风险等，再结合自身需求选择产品；要了解全面，不能仅关注产品所展示的业绩比较基准或历史收益，而应通过产品说明书、宣传材料或咨询理财经理等方式，全面了解产品的各类要素和可能面临的风险。

对于机构而言，应向投资者宣传理性的投资理念和金融基础知识，提升投资者的投资判断力；从投资者角度出发，全面、合理地展示产品要素和业绩表现；同时，呼吁监管部门尽快统一业绩展示维度及标准，促进资管行业公开、透明竞争，良好有序发展。

（文章来源：21世纪经济报道）