央行于1月出手稳定汇率，计划发行离岸央票。1月9日上午，人民银行发布公告，宣布将于1月15日通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台招标发行2025年第一期中央银行票据。此次发行的票据期限为6个月（182天），为固定利率附息债券，发行量高达人民币600亿元，创下历史最大单次发行规模。起息日为2025年1月17日，到期日为2025年7月18日，若到期日遇节假日则顺延。

相较于以往香港人民币央票发行规模通常在100亿~200亿元之间，此次600亿元的发行规模显著增大，旨在实质性回收离岸人民币流动性，体现了央行坚决维护汇率稳定的决心。据第一财经独家获悉，此次央票为新增发行，并非到期滚动续发，且发行规模远超以往最大值，力度空前。这一举措在当前时点释放了央行坚决维护汇率稳定的重要政策信号，表明央行对当前离岸人民币汇率并不满意，将坚定稳定汇率，不会主动放任贬值。

央行票据作为一种短期债务工具，具有回笼资金、收紧市场流动性的效果。在香港离岸市场发行人民币央行票据，不仅能调节离岸市场人民币流动性，还能丰富离岸市场高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币债券收益率曲线，推动人民币国际化进程。东方金诚首席宏观分析师王青指出，央行此次在香港市场大规模发行央行票据，从稳汇市角度看，将在一定程度上收紧离岸人民币流动性，释放稳定汇率的明确信号，遏制近期离岸人民币贬值势头，防范短期内人民币贬值预期过度聚集。

近期，人民银行频频释放稳定汇率的信号。2025年中国人民银行工作会议明确提出，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。此外，中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会也强调，要增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险。

王青判断，为有效应对外部经贸环境变化，2025年人民币汇率弹性将趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但仍将继续围绕合理均衡水平双向波动。若未来人民币汇率出现背离基本面的急涨急跌情况，监管层将及时采取稳汇市工具进行干预。这些工具包括强化在岸市场人民币中间价调控、适度调节离岸市场人民币流动性、下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、下调外汇存款准备金率、下调境内美元存款利率、上调远期售汇风险准备金率以及上调跨境融资宏观审慎调节参数等。历史证明，这些政策工具能有效引导市场预期，防范汇率超调风险。

（文章来源：第一财经）