财联社1月9日讯（记者夏淑媛）新一期财联社“C50风向指数”结果出炉，揭示了2025年1月资金面的复杂态势。作为缴税大月，叠加春节前居民取现需求增加、信贷开门红及置换债发行等多重因素，资金面或将面临收敛压力。17家参与调查的市场机构中，6家预测存在明显流动性缺口，10家认为可能存在一定缺口，仅1家认为流动性无忧。

进入一季度货币宽松窗口期，市场普遍预期央行将在逆周期调节、引导市场预期及调控市场流动性的关键时点采取行动，实施降准。考虑到税期高峰及春节取现需求，年初央行降准以维护流动性平稳跨节的可能性不容忽视。

“C50风向指数调查”由财联社发起，汇聚市场各类研究机构，全面反映市场机构对宏观经济、货币政策及金融数据的预期。本期调查共吸引近20家机构参与。

回顾2024年12月，资金利率中枢平稳，DR007整体高于7天OMO利率，呈现量稳价高特征。月末受跨年影响，资金波动加剧，流动性分层明显。央行方面，12月MLF净回笼1.15万亿，但结合国债净买入及买断式逆回购，整体资金净投放5500亿。

展望2025年1月，市场普遍预计资金面将季节性收紧。兴业银行首席经济学家鲁政委预计，1月累计流动性缺口超1万亿。民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣指出，1月税收高峰与MLF到期时间相近，将对资金价格和分层产生扰动。中信证券首席经济学家明明则认为，虽然税期压力较大，但整体可控。

华西证券首席经济学家刘郁提出，1月资金面面临六大扰动，包括节前居民取现需求、MLF到期、税期缴款等确定性缺口，以及地方债发行节奏、信贷开门红成色和同业存款利率下调后的银行负债流失压力等不确定性因素。

在降准降息预期方面，央行年度工作会议提出“择机降准降息”，业内预计一季度政策落地概率大，但降息需考虑汇率调控压力。招商基金研究部首席经济学家李湛预测，2025年将实施3次降准和3次降息。浙商证券宏观联席首席分析师廖博则认为，货币政策将维持宽松基调，预计降准空间160BP，实际落地可能超100BP，降息也将继续发力。

业内人士指出，1月降准的必要性取决于信贷和政府债券发行情况。中信证券明明表示，不排除过年前降准的可能，即便不降准，央行也可通过买断式逆回购、国债买入等工具熨平资金面波动。谭逸鸣也预计，2025年或有2-3次降准操作，时间窗口可能年初开启。

（文章来源：财联社）