AI导读：

中信证券发布2025年中国经济十大宏观与政策展望，涵盖经济增速、财政支出、货币政策、信用周期等方面，指出外部中美关系扰动、内部经济稳健增长，政策发力对冲扰动，全方位扩大国内需求成为重点。

　过去的2024年，全球经济风云变幻，中国经济亦面临诸多挑战。为深入研判2025年中国经济如何应对内外部压力，中信证券发布了十大宏观与政策展望，详细剖析了中国经济未来的走向及政策应对。

从外部环境看，中美关系的不确定性成为主要扰动因素，外贸摩擦等经济层面的挑战可能导致出口增速由正转负，人民币汇率或保持偏弱运行态势。

从内部环境看，中信证券预计2025年中国经济有望实现5%左右的增长，名义与实际增速之间的偏离将有所收窄。这一预测基于中央经济工作会议释放的积极信号，即实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

中信证券认为，当前宏观与政策的范式已发生显著转变。具体而言：

第一，中央经济工作会议定调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，信用周期将迎来上行的新起点。同时，“十万亿”化债方案将带动地方财政压力边际缓解。

第二，地产政策仍以止跌回稳为目标，政策窗口期仍在，将围绕推动供需相对平衡展开。

第三，2025年经济工作首项重点任务是全方位扩大国内需求，财政支出结构进一步优化，投资与消费并重，预计政策将更大力度支持惠民生、促消费。

第四，国企市值考核正式启动，央国企主导的并购重组有望成为后续重点。

此外，文章还详细阐述了中信证券对2025年中国经济的十大展望，包括经济增速、财政支出、货币政策、信用周期、国际关系、人民币汇率、出口、房地产、国内需求以及国企改革等方面。其中，特别强调了货币政策将保持适度宽松，降准和政策性利率降息幅度有望超过2024年；信用周期将迎来上行的新起点，社融增速或将呈现“两头低、中间高”的全年节奏；中欧关系将更加务实平衡，全球南方合作将迎来新契机；人民币汇率面临较大风险，但宏观政策发力可有效对冲扰动；外需放缓和海外加征关税或对出口造成双重压力；房地产市场止跌回稳仍是政策目标；经济工作将全方位扩大国内需求；国企改革步入收官之年，市值考核将实质落地。

然而，文章也指出了存在的风险因素，包括全球地缘形势超预期恶化、国内宏观经济复苏不及预期、国内政策出台时点或力度不及预期以及数据测算过程可能考虑不全面等。

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（文章来源：财联社）