2025年，家电行业将迎来内需投资机会的重新聚焦。1月8日，A股市场呈现强势反攻态势，上证指数在早盘一度下跌超过1.6%后，于14:00左右翻红，并一度涨超0.5%。沪深300指数、深证成指、创业板指及科创50指数亦在午后由绿转红。

截至收盘，上证指数微幅上涨0.02%，全天成交额达到1.26万亿元，环比增加逾1600亿元。东方财富以129.8亿元的成交额夺得成交榜冠军，尽管收盘下跌1.96%。中兴通讯和兆易创新分别成交81.4亿元和68.9亿元，其中兆易创新作为芯片行业龙头之一，今日低开高走，午后触及涨停板，收盘涨幅高达8.98%。

科技题材在午后迎来大幅拉升，成为大盘上涨的主要驱动力。人形机器人、减速器、抖音概念、工业软件及人工智能等板块拉升显著，尤其是人形机器人板块，午后最低跌近2.6%，但随后反弹至4.2%以上，收盘时涨幅虽有所回落，但仍表现抢眼。概念股如埃夫特-U、爱仕达、兆威机电、天娱数科及南京化纤等午后一度触及涨停板。

与此同时，国家发展改革委、财政部于1月8日发布通知，明确2025年将加大力度扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策。通知特别指出，将继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，并将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。补贴标准根据产品能效或水效等级而定，个人消费者购买2级能效或水效标准的产品可获得产品销售价格15%的补贴，购买1级能效或水效标准的产品则可获得20%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件（空调产品最多可补贴3件），每件补贴上限为2000元。此外，已享受2024年某类家电产品以旧换新补贴的个人消费者在2025年购买同类家电产品时仍可继续享受补贴。

据招商证券估算，2024年家电国补拉动的销售额有望超过2292亿元，补贴金额超过430亿元。而中国家电网披露的数据显示，2025年消费品以旧换新补贴资金有望超过3000亿元，其中家电补贴额度或超千亿元，补贴力度再次超出市场预期。此外，国信证券研报显示，截至1月5日，全国已有19个省市宣布延续2024年的家电以旧换新政策，八大品类继续被覆盖。

西南证券认为，在积极的财政政策和适度宽松的货币政策导向下，刺激内需仍是2025年经济发展的重要课题。家电行业作为标准化程度高、市场竞争充分的行业，将成为最为受益的消费品类之一。整体来看，2025年家电行业将重新聚焦内需投资机会，高价值量单品将受益，市场或将重回消费升级轨道，迎来更为良性的竞争。

受到政策面利好刺激，家用电器板块今日表现强劲，板块指数涨幅位居各行业之首。其中，欧圣电气、康盛股份、日出东方和爱仕达录得涨停板，小熊电器、海信家电、北鼎股份、雪祺电气和长虹美菱等涨幅超过4%。欧圣电气收盘价创历史新高，成为今日唯一一只创新高的家电股，该公司A股市值已逼近80亿元，收盘价与近一年低点相比，最大涨幅达到3倍以上。

欧圣电气主要产品包括小型空压机、干湿两用吸尘器、家用洗地机和工业风扇等。据2023年年报，该公司主要营收来自海外，占比高达99.09%，在同期家用电器行业中排名第一。

截至1月8日收盘，家用电器行业A股市值合计达到1.8万亿元，其中美的集团、格力电器和海尔智家的A股市值分别为5434.56亿元、2646.1亿元和1833.82亿元。在家电股中，高分红股票占据一定比例。数据宝统计显示，截至1月8日收盘，共有44只家电股的滚动股息率超过2%，其中11只股票的股息率超过5%，如浙江美大、奥普科技、立霸股份、荣泰健康和老板电器等。浙江美大股息率高达10.3%，位居首位，公司上市以来每个报告期均实施了现金分红，累计派现金额超过31亿元。

在上述股息率超过2%的家电股中，有11只股票在2022年、2023年及2024年前三季度净利润均实现同比增长。今年以来，这11只股票平均上涨6.79%，跑赢同期上证指数超过10个百分点。从估值水平来看，截至1月8日收盘，共有8只家电股的滚动市盈率低于20倍，分别是美的集团、海尔智家、海信家电、新宝股份、长虹美菱、莱克电气、长虹华意和格力电器，其中格力电器滚动市盈率为8.57倍，处于最低水平。