新华财经北京1月8日电（王菁）债市在1月8日呈现横盘整理态势，长端表现明显优于短端。国债期货主力合约中，半数收涨，短期主力合约在平盘附近震荡。银行间现券收益率曲线继续趋于平缓，其中10年期国债收益率下行约1个基点（BP）。公开市场方面，连续五日净回笼资金，导致隔夜利率出现上行。

机构分析指出，随着年初头寸和负债限制的解除，预计中小银行和保险公司对债券资产的配置热情将进一步提升。从上半年市场行为角度看，债市整体利多，特别是在配置盘托底支持和市场学习效应下，利率上行调整的空间可能较为有限。市场下一轮趋势性的判断可能需要等待全国两会以及更多经济数据的公布。

【市场动态】

国债期货收盘时，各期限合约涨跌互现。具体而言，30年期主力合约上涨0.08%，10年期主力合约上涨0.09%，而5年期主力合约持平，2年期主力合约则下跌0.03%。银行间主要利率债方面，长端表现偏强，短债则基本保持稳定。5-10年期国债活跃券收益率下行约1个基点（BPs），其中10年期“24附息国债11”报1.599%，30年期“24特别国债06”下行1.25BPs报1.8575%，国开10年期“24国开15”下行1.25BPs报1.643%。

中证转债指数收盘微跌0.05%，其中7只可转债跌幅超过2%，普利转债领跌，跌幅达20%，迪贝转债、伟隆转债、卡倍转02、新致转债紧随其后，跌幅分别为4.06%、3.49%、3.33%、2.69%。涨幅方面，14只可转债涨幅超2%，福新转债领涨，涨幅达8.09%，泰瑞转债、金沃转债、欧通转债、天创转债涨幅也较大，分别为7.6%、7.21%、6.65%、4.81%。

【海外债市动态】

北美市场方面，美债收益率普遍上涨。具体来看，2年期美债收益率上涨1.7BP至4.302%，3年期美债收益率上涨3.3BPs至4.364%，5年期美债收益率上涨3.5BPs至4.47%，10年期美债收益率上涨5.9BPs至4.69%，30年期美债收益率上涨6.9BPs至4.916%。亚洲市场方面，日债收益率多数上行，10年期日债收益率走高2.9BPs至1.173%，3年期和5年期日债收益率也分别上行。

欧元区市场方面，法国、德国、意大利和西班牙等国的10年期国债收益率均有所上涨。其中，法国10年期国债收益率上涨4BPs至3.297%，德国10年期国债收益率上涨3.4BPs至2.479%，意大利10年期国债收益率上涨5.8BPs至3.627%，西班牙10年期国债收益率上涨4.3BPs至3.140%。此外，英国10年期国债收益率也上涨了7.3BPs至4.682%。

【一级市场动态】

财政部3期国债的中标收益率均低于中债估值。具体来看，28天、63天、91天期国债的加权中标收益率分别为0.7304%、0.8704%、0.9529%，全场倍数分别为2.08、1.93、1.89倍。农发行方面，其2期金融债的中标收益率也均低于中债估值，1.074年、10年期金融债的中标收益率分别为1.19%、1.66%，全场倍数分别为2.27、2.81倍。

【资金面情况】

公开市场方面，央行于1月8日以固定利率、数量招标方式开展了11亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%不变。当日无逆回购到期，但1月9日将有248亿逆回购到期。资金面方面，Shibor短端品种多数上行，其中隔夜品种上行4.0BPs至1.523%，7天期上行3.9BPs至1.58%，而1个月期则下行0.5BP至1.636%，创下2022年10月以来新低。

【机构观点集锦】

民生证券表示，当前债市利率或已提前反映降息预期，进一步下探空间有限。同时，关注春节取现及缴税等因素对资金面的扰动以及前期发行置换债募集资金的使用情况。银河证券预计，2025年基本面将温和回升，低利率料将延续，政策方面或将加大宽货币力度并带动广谱利率下行。华福固收则认为，2025年财政将整体靠前发力推动经济回升向好，地方债收益率将跟随国债收益率进一步下行。

（文章来源：新华财经）