AI导读：

中信证券发布2025年财富配置展望报告，指出国内政策调整将化解风险、推动经济向好，推荐“股票>另类>债券>商品”配置排序，看好A股港股，分析债券、商品及另类资产前景。

　　中信证券研究部近期隆重发布了针对2025年的财富配置展望报告。该报告深入剖析了未来一年的全球经济形势与国内政策走向，指出尽管国际环境将面临更多不确定性，但得益于国内政策的适时调整与战略转向，各类风险有望得到有效化解，推动我国经济结构持续优化。

　　报告对未来资产配置的推荐顺序为：“股票 > 另类 > 债券 > 商品”。在股票资产方面，中信证券认为，随着政策信号、价格趋势及外部环境因素的逐步明朗，国内信用周期、宏观价格及股票盈利均有望迎来周期性上行，因此看好A股及港股市场的表现。对于海外市场，尽管主要国家的经济周期相对位置保持不变，但经济增速、通胀水平及货币政策预计将呈现分化态势，因此建议投资者把握多元配置机会，以分散风险。

　　在债券资产领域，中信证券预计，随着国内政策力度的加大，经济有望稳步回升，2025年利率水平虽可能经历波动，但整体中枢仍将呈下行趋势。而海外市场方面，美国经济软着陆的预期可能逐渐转变为复苏预期，通胀中枢或将有所上升，美联储在2025年或有50个基点的降息空间。

　　对于商品资产，中信证券认为，当前黄金市场的上涨行情尚未结束，但涨幅空间相对有限，预计2025年黄金价格将呈现高位震荡态势。同时，在需求端增长乏力、供给端增产预期及地缘事件小幅扰动的背景下，2025年原油价格也可能呈现窄幅震荡行情。

　　在另类资产方面，中信证券建议关注策略灵活性更高的主观CTA产品，以应对市场的不确定性。同时，随着增量政策的持续发力和广谱利率的下行趋势，REITs的配置价值有望进一步凸显。虽然私募股权市场在短期内仍面临一定压力，但长期来看，随着经济的平稳运行、顶层政策的驱动、科技创新的引领以及区域战略支持的协同发力，私募股权市场的生态有望不断优化。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）