《科创板日报》1月8日讯（记者余诗琪）安徽正加速推进企业并购重组进程。

去年12月初，安徽省政府常务会议首次提及审议《安徽省支持企业开展并购重组的指导意见》等文件。不到一个月时间，安徽省政府办公厅即在2024年末正式发布《关于支持企业开展并购重组的指导意见》（以下简称“《指导意见》”），明确将重点支持优质企业、重点领域和跨区域三大并购重组方向。

近期，已有机构积极响应，在《指导意见》出台后，迅速行动，打响了2025年安徽省内并购基金“第一枪”。

并购文件正式出台

《指导意见》中的多项支持政策均与并购基金相关。具体而言，将支持省新兴产业引导基金的各母基金设立并购重组子基金；探索设立科技型并购子基金，助力科创型企业并购重组；并鼓励各地政府性股权投资基金及私募股权投资基金参与产业并购重组。

与证监会发布的“并购六条”类似，《指导意见》同样提及了落实私募投资基金投资期限与重组取得股份的锁定期限“反向挂钩”机制，旨在促进“募投管退”的良性循环。

投行专家向《科创板日报》记者解释称，锁定期限是指投资方通过重组交易取得被重组企业股份后，在证券市场上不能抛售的期限，旨在稳定公司股权结构并保护中小投资者利益。例如，在上市公司重大资产重组中，重组方取得的股份可能面临12至36个月不等的锁定期。

《指导意见》中的“反向挂钩”意味着私募投资基金的投资期限越长，其在重组中取得股份的锁定期限可能相应缩短；反之，投资期限越短，锁定期限可能越长。这一政策旨在鼓励长期投资，提高资金使用效率。

证监会发布的《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定（征求意见稿）》中明确，私募基金投资期限满5年的，第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月，重组上市中作为中小股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。

投行人士指出，在当前市场流通性不足的背景下，“反向挂钩”政策为基金方提供了实际支持，为参与安徽地区并购基金的机构提供了更多空间。

安徽省在《指导意见》中也表示，将引导更多社会资本参与并购基金，大力发展参股型并购基金，发挥其撮合、融资作用，积极促成并购交易。同时，前瞻布局控股型并购基金，积极招引知名专业机构，探索“控股收购标的—运营提升—转让退出”的商业模式。此外，安徽省还支持链主企业、上市公司发起参与并购重组基金的设立，推动各类国家大基金落地安徽，并鼓励长期资本、耐心资本参与设立并购重组基金。

鼎晖投资打响“第一枪”

市场迅速响应安徽的鼓励政策。鼎晖投资成为《指导意见》发布后，首家奔赴安徽参与设立并购基金的市场化机构。

日前，安徽省高新投宣布，为积极落实省委、省政府部署要求，加大并购重组力度、促进资源优化配置、加快优质企业成长，其旗下在管的安徽省“三重一创”产业发展二期基金已与鼎晖投资合作，共同设立了鼎晖中安并购（安徽）股权投资基金。目前，该基金已完成首批募集，并注册落户于科大硅谷风投创投街区。

据财联社创投通—执中数据显示，鼎晖中安并购基金注册资本为13亿元，由鼎晖投资担任管理方。该基金目标规模达30亿元，主要聚焦于高端装备制造、新材料、人工智能及智能家电家居、新能源及新能源汽车、生命健康等领域的并购投资。

鼎晖中安并购基金将助力安徽省优质企业聚焦战略性新兴产业和关键技术，通过并购重组实现产业结构优化升级；同时，也将支持引进省外龙头企业并购省内项目，推动面临阶段性发展瓶颈的企业盘活资产、提质增效。这与《指导意见》中支持的并购重组方向高度契合。

鼎晖中安并购基金的成立是安徽省政府引导基金与市场化机构合作的成果。

安徽省“三重一创”产业发展二期基金成立于2022年9月，基金认缴规模达125亿元，旨在打造省级重大新兴产业投资功能基金平台，塑造赋能产业培育和企业招引的重要工具。该基金下设并购基金、产业贯通基金等子基金群。

鼎晖投资在全球产业链重构、管理层迭代、平台式并购、业务拆分等方面拥有深厚经验和资源优势，曾成功操盘布局多个并购型项目，包括百丽国际、万洲国际等。

鼎晖投资机构合作部负责人李磊曾表示，鼎晖投资近年来逐步转型，主要通过与产业资本合作进行并购，以及鼎晖牵头主导进行并购。

据他介绍，鼎晖的并购型交易主要围绕被投企业的跨境并购需求，通过产业链价值的重构来实现业务的持续增长。在过去14起并购型交易中，60%的交易退出回款不依赖于IPO，且这一比例仍在上升。在并购型交易中，鼎晖投资通过股权出售和分红等手段，能够相对可控地实现项目退出进度，并提高基金的DPI水平。

（文章来源：财联社）