央企估值修复前景备受瞩目。

　　2025年伊始，中兵红箭率先披露，明确收到国资委关于市值管理的通知。国资委近期印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，旨在加强对央企控股上市公司市值管理的指导，并制定了具体的考核评价指标。中兵红箭表示，将于2025年开始根据国资委的考核指标要求对公司市值管理工作进行考核，主要关注公司股价相对综合增长率，未设定具体考核区间值。

　　2024年12月17日，国资委正式发布了上述意见，共包含九条措施，旨在明确市值管理目标和方向，用好市值管理工具，健全工作机制、强化正向激励，并坚守合规底线。市场分析认为，随着央企市值管理和经营考核工作的持续推进，央企估值修复的机会值得密切关注。

市值管理三大核心方向

　　五矿证券指出，市值管理包含价值创造、价值经营和价值实现三个阶段。价值创造是市值管理的基础，离不开上市公司优秀的基本面，并购重组、混改等外延式扩张方式也是价值创造的关键。价值经营是市值管理的核心，通过回购、增持、分红、再融资等手段进行市值管理，传递积极信号，提振资本市场信心。价值实现则是市值管理的目的，需要建立良好的投资者关系，提升信息披露质量。

　　央企板块以其“低估值”+“高股息”的特征受到市场关注。机构建议，投资者应关注央企板块的红利价值配置机会。

　　此外，央企重组也被视为市值管理的重要手段。兴业证券指出，将体外未上市优质资产注入上市平台，是推动央国企内部优质资源向资本市场汇聚的最直接途径。目前，电网、电力、军工、有色等领域的央企集团仍存在较多的体外优质未上市资产。

（图片来源：兴业证券研究报告）

证券化率较低的央企A股揭榜

　　根据兴业证券的研究报告，数据宝梳理出证券化率低于50%的央企旗下低市值股票，共有33只股票的市值低于百亿元。

　　其中，长春一东和北方股份的市值均低于30亿元，实际控制人为中国兵器工业集团。乐凯胶片、西昌电力、华电辽能等股票的市值今年低于40亿元，实控人分别是中国航天科技集团、国网集团和华电集团。

　　从证券化率较低的央企来看，国网集团还实际控制了明星电力等低市值股票；东风汽车实际控制东风科技，中国有色矿业集团实际控制了东方钽业、中色股份，中国航天科工集团还实际控制了航天长峰、航天南湖等公司。

股息率领先的央企

　　五矿证券指出，自2016年以来，中证央企指数（000926.CSI）的市净率明显低于上证指数、沪深300和中证800等主要权益指数，但股息率明显高于其他三个指数，呈现出“低估值”+“高股息”的特征。在“中特估”+“央企市值管理”的背景下，中央企业有望继续维持高分红水平。

　　在利率中枢持续下降的背景下，高股息央企资产有望持续受益。目前，仍有32家央企的股息率超过4%。

　　其中，中粮糖业的股息率高达8.92%，位居首位。此外，大秦铁路、江中药业、中国外运、南钢股份、中国神华、华贸物流、中国石化、中国黄金、中远海控的股息率均超过5%。

　　从估值角度来看，这些股票的市盈率也普遍较低，中国建筑、中国铁建、光大银行、中信银行等公司的滚动市盈率均低于10倍。

破净央企名单

　　五矿证券还指出，《上市公司监管指引第10号——市值管理》指出“长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划”，破净国企的估值有望迎来修复。

　　据统计，有59只央企股票的市净率低于1倍，其中华侨城A的市净率最低，为0.36倍，最新收盘股价为2.56元，而2024年三季度末的每股净资产高达7.05元。

　　此外，新钢股份、鞍钢股份、中国铁建、光大银行、信达地产、天山股份的市净率均不足0.5倍。

（文章来源：证券时报网）