央企估值修复前景广阔，备受市场瞩目。近日，中兵红箭成为2025年首家明确收到央企市值管理通知的公司。

中兵红箭披露的投资者关系活动记录表显示，国资委近期印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，旨在加强对央企控股上市公司市值管理的指导，并制定了具体的考核评价指标。该公司已接到通知，将从2025年开始接受市值管理工作的考核，主要考核公司股价相对综合增长率，未设定具体考核区间值。

2024年12月17日，国资委发布的上述意见共包含九条措施，主要包括明确市值管理目标和方向、用好市值管理工具箱、健全工作机制并强化正向激励，以及坚守合规底线等。有机构认为，央企市值管理和经营考核工作的持续推进，为央企估值修复提供了难得的机遇。

在市值管理方面，五矿证券指出，市值管理包含价值创造、价值经营和价值实现三个阶段。央企板块以其“低估值”+“高股息”的特征，吸引了众多投资者的关注。该机构建议关注央企板块的红利价值配置机会，以获取潜在的资本增值。

此外，央企重组也是市值管理的重要手段。兴业证券表示，将体外未上市优质资产直接注入上市平台，是推动央国企内部优质资源向资本市场汇聚的最直接途径。目前，电网、电力、军工、有色等领域的央企集团，仍存在较多的体外优质未上市资产，这为央企重组提供了丰富的资源。

（图片来源：兴业证券研究报告）

根据兴业证券研报，数据宝梳理出证券化率低于50%的央企旗下低市值股票，共计33只，市值均低于百亿元。其中，长春一东和北方股份的市值均低于30亿元，实控人为中国兵器工业集团。乐凯胶片、西昌电力、华电辽能等个股市值今年低于40亿元，实控人分别为中国航天科技集团、国网集团和华电集团。

从股息率角度来看，五矿证券指出，中证央企指数的市净率明显低于主要权益指数，但股息率明显高于其他指数。在“中特估”+“央企市值管理”的背景下，央企有望维持高分红水平。以2023年分红和最新收盘价计算，目前仍有32家央企股息率超过4%，其中中粮糖业股息率高达8.92%，位居首位。

此外，从估值角度来看，部分央企股的市盈率也普遍较低。例如，中国建筑、中国铁建、光大银行、中信银行等滚动市盈率均低于10倍，显示出较低的估值水平。

（股息率较高的央企）

同时，五矿证券还指出，《上市公司监管指引第10号——市值管理》要求长期破净公司制定估值提升计划，为破净国企估值修复提供了空间。据统计，目前共有59只央企股破净，其中华侨城A市净率最低，为0.36倍。此外，新钢股份、鞍钢股份、中国铁建、光大银行、信达地产、天山股份等公司的市净率也不足0.5倍。

（破净央企及部分央企股息率情况）（文章来源：数据宝）