AI导读：

东北证券报告指出，股市财富效应对居民消费有重要影响，自政策出台以来A股涨幅明显，股市上涨通过资本利得和消费者信心提升两条通道促进消费，同时美国和日本股市案例也展示了股市财富效应对消费的结构性影响。

财中社1月8日电东北证券最新发布的宏观专题报告深入探讨了财富效应，特别是股市对居民消费的影响。报告指出，股市作为居民财富的重要组成部分，其波动对消费产生显著影响。自2024年9月24日政策出台以来，A股市场涨幅明显，政策旨在通过促进股市平稳上涨，引导居民调整金融资产结构，进而推动消费增长。

股市财富效应主要通过两个渠道影响消费：一是资本利得收入增加，直接扩大消费预算；二是股价上涨提升消费者信心，这种信心提升带来的消费增长效应往往超过资产本身的涨幅，形成显著的乘数效应。报告还引用了日本股市的案例，说明权益资产扩张对消费的带动作用，并指出中老年群体因权益资产保有量大，受股市上涨影响更大。

此外，美国股市在疫情后的人工智能行情中也表现出对消费的强劲带动作用。美联储的超宽松货币政策促使居民财富扩张，进而推动消费增长。然而，股市财富效应带来的消费扩张在美国也存在结构性分化，中高收入群体消费结构更偏向服务，而普通民众则更偏向商品，这种差异影响了服务业和制造业的发展。同时，美国不同地区权益资产保有情况的差异也影响了消费和劳动力市场，股价上涨后，非贸易品行业的雇佣规模和工资水平上涨，反映了股市财富效应对劳动力市场的积极影响。

综上所述，股市财富效应对消费的影响深远且复杂，政策制定者和市场参与者应密切关注其动态变化。（文章来源：财中社）