1、股债跷跷板效应再现

数据来源：Choice数据

德邦证券固定收益首席分析师吕品：当前债市估值收益率较低，约为1.6-1.7%。建议按基础资产平均久期作为中性配置，年底可采用加权平均久期作为目标配置。短期内不宜超配久期，权益市场风险资产价格调整或有精准性支持工具，双降幅度和节奏或低于市场预期。

华创证券投资部总经理屈庆团队：利率水平大幅偏离政策利率，长端曲线进入负carry环境，交易盘能否持续加速存疑。需警惕交易盘负反馈风险，以震荡思维应对。

华西证券宏观联席首席分析师肖金川：关税变化不影响债市下行，降息落地易引发债市大调整。A股市场短期或反弹，春节后有望迎来春季躁动，政策预期将驱动行情走强。

中金公司研究部国内策略首席分析师李求索：A股“大底”或已过去，全年A股机会有望较2024年提升。国内债市长期表现良好，但对股市支持有限。

红军债市笔记主理人毛鸿军：市场对央行降准降息敏感度减弱，即使降准，市场定价有限。建议1.6以下逐步减仓，落袋为安。短期内由于汇率制约，预期央行实施货币政策延后，1月份降准降息难以落地，债市或维持震荡偏多行情。

中国银河证券首席宏观分析师张迪：短期内，若财政加码、楼市政策或中长期结构性改革政策超预期，10年期国债收益率可能向上突破。

2、何立峰与耶伦举行视频通话

中美经贸中方牵头人何立峰与美方牵头人耶伦举行视频通话，双方回顾总结近年来中美经济领域交往合作经历，积极评价对话机制作用，同意保持沟通、管控分歧，继续稳定中美经济关系。中方就美对华经贸限制措施表达关切。

此前，美国国防部将腾讯控股、宁德时代等71家中企新增列入“中国涉军企业”清单，完整清单包括134家中企。

相关企业回应称，被列入清单是错误之举，对公司业务无实质影响，将积极沟通解决误会。

3、12月经济数据前瞻

中金公司研究部首席宏观分析师张文朗：预计12月经济运行总体平稳，政策直接相关领域增长势头良好，基本面相关性强领域延续偏弱态势。四季度GDP增速可能为5.3%。

天风证券固收首席分析师孙彬彬：12月宏观数据可能呈现生产平稳、需求分化局面。基本面仍然利好债市。

财通证券宏观首席分析师陈兴：预计2024年四季度GDP同比增长5.0%，2025年全年GDP同比增长4.9%。预计12月工业增加值同比增长5.3%，固定资产投资累计同比增长3.4%，社零同比3.7%等。

华创证券首席宏观分析师张瑜：四季度GDP预计同比在5.2%-5.3%之间。12月消费与出口回升，投资回落，物价偏弱。企业融资可能偏弱。展望2025年，关注对物价回升有帮助的政策落地。