AI导读:

跨年后,债市机构间的博弈依旧激烈,基金作为主要做多力量,上周积极买入国债、政金债及地方债。同时,配置型机构如农商行和保险则展现出不同的策略。近期央行货币政策例会重提防范资金空转,机构普遍预期短期资金面可能收紧。

跨年后,债市机构间的博弈依旧如火如荼,利率行情成为主导。基金作为债市的主要做多力量,上周积极买入国债、政金债及地方债,总额超过1100亿元。具体来看,基金公司及产品上周大幅买入政金债705亿元,且跨年后恢复了对长期限国债的买入,共计272.4亿元。其中,1月2日、1月3日分别买入10年以上国债124.43亿元、92.56亿元。

此外,配置型机构如农商行和保险则展现出不同的策略。农商行止盈超长债后,转而大量买入同业存单;而保险公司则在跨年后卖出长期国债的同时,稳定增持地方债。这一系列动作反映了机构在债市中的灵活应对和策略调整。

业内人士分析指出,跨年后基金并未急于止盈,而是根据当前行情需求拉升久期。同时,新发债基规模增加,二级市场基金需求大增,尤其是利率债和二永债。然而,近期央行货币政策例会重提防范资金空转,机构普遍预期短期资金面可能收紧,这也对债市产生了一定影响。

具体来看,大型银行持续买入短期国债,而农商行则卖出超长债并大幅买入同业存单。保险公司则在卖出长期国债的同时,稳定增持地方债。这些行为反映了机构在债市中的不同策略和对市场走势的预判。

华安证券固收首席颜子琦认为,上周债市的主要做多力量仍为基金,其他买入力量相对克制。在货币政策例会重提防范资金空转以及稳定汇率的背景下,短期货币政策宽松可能面临一定挑战。因此,市场普遍关注资金面收紧的可能性及其对债市的影响。

浙商银行FICC团队则指出,利率经过年初的大幅快速下行后,当前定价位置和配置型机构的负债水平相比仍然偏低。而交易资金在年初缺乏盈利保护垫,对市场波动相对更加敏感。因此,市场需关注利率下行至低位后的双向波动空间和时间。

(图片来源:网络)(文章来源:财联社)