新华财经北京1月7日电（王菁）债市在周二（1月7日）呈现出小幅回调的态势，国债期货市场全线收跌，银行间现券收益率曲线呈现平坦化上移的走势，其中短债的回调尤为显著，而中长端品种的振幅则大多控制在1BP以内。与此同时，公开市场连续四天实现净回笼，尽管已是月初，但资金利率仍延续了回落的趋势。

市场机构分析指出，当前债市在惯性与抢跑之间徘徊，短期内并未出现明显的风险点。然而，由于赔率的大幅降低，市场参与者对交易的重视程度需要随着利率的下行而不断提升。央行在最近的例会中强调了择机降准降息的政策导向，但近期人民币汇率的波动加大，因此市场参与者正密切关注后续的政策动向。此外，部分交易人士指出，当前的债券收益率点位已经符合了不少机构的心理预期，因此他们正在等待经济基本面的变化来做出进一步的决策。

【行情跟踪】

国债期货市场收盘时全线下跌，其中30年期主力合约下跌0.22%，10年期主力合约下跌0.05%，5年期主力合约下跌0.09%，2年期主力合约下跌0.06%。银行间主要利率债收益率则转为上行，截至发稿时，5年期“24附息国债14”上行2.25BPs至1.3475%，10年期“24附息国债11”上行0.25BP至1.5925%，30年期“24特别国债06”上行0.25BP至1.84%。此外，10年期“24国开15”也上行0.25BP至1.64%。

中证转债指数收盘时上涨0.79%，其中超过九成的转债呈现上涨态势。涨幅居前的转债包括迪贝转债、欧通转债、天创转债、精达转债和卡倍转02，它们分别上涨了9.4%、8.68%、6.66%、6.49%和6.2%。而在跌幅方面，有4只可转债的跌幅超过了2%，普利转债、伟隆转债、亚药转债、起步转债和大秦转债跌幅居前，分别下跌了20%、19.97%、3.16%、2.64%和1.01%。此外，交易所地产债多数下跌，“21万科02”跌超6%，“21万科04”、“23万科01”、“21万科06”跌近3%。

【海外债市】

在北美市场方面，当地时间1月6日，美债收益率多数上涨。具体来看，2年期美债收益率下跌0.2BP至4.291%，而3年期、5年期、10年期和30年期美债收益率则分别上涨0.5BP、1.9BP、2.9BPs和3.8BP至4.334%、4.441%、4.637%和4.855%。

在亚洲市场方面，日债收益率延续回升态势。10年期日债收益率上涨0.6BP至1.131%，而3年期和5年期日债收益率也分别上行0.3BP和1.4BP至0.661%和0.793%。

在欧元区市场方面，当地时间1月6日，法国、德国、意大利和西班牙的10年期国债收益率分别呈现不同程度的涨跌。其中，法国10年期国债收益率下跌2.6BPs至3.257%，德国10年期国债收益率上涨2.4BPs至2.445%，意大利10年期国债收益率下跌1.7BP至3.569%，西班牙10年期国债收益率下跌0.5BP至3.098%。此外，英国10年期国债收益率也上涨1.8BP至4.609%。

【一级市场】

在农发行方面，其发行的2期金融债中标收益率均低于中债估值。具体来看，2年期和7年期金融债的中标收益率分别为1.2926%和1.5693%，全场投标倍数分别为4.24倍和3.66倍，边际倍数则分别为4.75倍和5.17倍。

在国开行方面，其发行的180天和10年期金融债中标收益率分别为1.0395%和1.5462%，全场投标倍数分别为3.16倍和2.82倍，边际倍数则分别为2.68倍和2.29倍。

【资金面】

在公开市场方面，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，于1月7日以固定利率、数量招标方式开展了71亿元的7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%不变。然而，由于当日有1577亿元的逆回购到期，因此全天实现净回笼1506亿元，这也是连续第四天实现净回笼。不过，值得注意的是，1月8日并无逆回购到期。

在资金面方面，Shibor短端品种多数呈现下行态势。其中，隔夜品种上行2.9BPs至1.483%，而7天期、14天期和1个月期品种则分别下行5.5BPs、2.3BPs和0.5BPs至1.541%、1.616%和1.641%。值得一提的是，14天期品种创下了2023年1月以来的新低，而1个月期品种则创下了2022年10月以来的新低。

【机构观点】

中信建投表示，互换便利工具方面增加操作频率和规模、扩大参与机构范围，这将有助于引导增量资金流向资本市场，并进一步提振投资者信心。政策优化将为市场注入持续的流动性，从而促进市场的长期健康发展。近期央行货币政策委员会建议加大货币政策调控强度，择机降准降息，叠加前述两项货币政策的优化，市场流动性改善或会带来券商基本面的修复。

华泰固收认为，当前债市在惯性与抢跑之间徘徊，短期内并未出现明显的风险点。然而，由于赔率的大幅降低，市场参与者对交易的重视程度需要不断提升。操作上，建议保持仓位和久期，但追涨对交易能力的考验很大。与此同时，可以从相对性价比、补涨等方面寻找小机会，如30-10年利差、信用债向长久期轮动等。不过，短久期利率债的调整幅度低于预判，因此目前仍不看好。

兴证固收指出，跨年后资金面再次转松，债市情绪升温。跨年期间资金波动小于往年，但元旦前资金面偏紧，跨年后资金面边际转松。本周债市情绪也再次升温，债市做多动能有所提升。基于当前资金面的状态，市场在长、短端利率债上都继续博弈。短期建议投资者更加注重资金面变动的观察，并对债市保持中长期的乐观。

（文章来源：新华财经）