近日，平安人寿举牌工商银行H股的消息引发了市场的广泛关注。据中国证券报记者统计，2024年全年，险资举牌次数高达20次，举牌方涵盖了紫金财险、长城人寿、瑞众人寿、新华保险等8家保险机构，被举牌对象包括华光环能、无锡银行、城发环境、江南水务等多家上市公司，举牌次数和被举牌上市公司数量均创下了自2021年以来的新高。

　　总体来看，2024年被举牌的上市公司广泛分布于交通运输、公用事业、环保、银行等多个领域，这些公司普遍具备高股息特征。业内人士指出，在监管政策的积极引导和险资增厚投资收益需求提升的双重推动下，险资权益投资力度有望进一步加大，举牌行为有助于加强资产负债匹配，从而有效平滑市场波动对利润表的影响。

　　险企举牌频繁，长城人寿表现突出

　　据不完全统计，2024年共有8家保险机构参与了上市公司的举牌，举牌次数总计达到20次。其中，长城人寿表现尤为突出，共举牌5次，涉及无锡银行、城发环境、江南水务、赣粤高速、绿色动力环保5家上市公司，举牌次数和举牌家数均位居首位。举牌后，长城人寿继续增持部分上市公司股份，持股比例均有所提升。

　　瑞众人寿同样在2024年举牌5次，其中4次举牌龙源电力H股，共计持有龙源电力H股5.02亿股，占该上市公司H股股本的15.12%。此外，还举牌了中国中免H股。太保寿险和新华保险则分别举牌3次上市公司。紫金财险、中邮人寿、利安人寿、平安人寿也分别进行了举牌。

　　被举牌公司高股息特征显著

　　值得注意的是，险资举牌热潮在历史上也曾出现过，如2015年和2020年。但与前两轮相比，2024年的险资举牌热潮在逻辑上存在较大差异。当前，险资举牌的主要目的是为了加强资产负债管理、降低新会计准则下的投资收益波动。在利率持续下行的背景下，提高权益投资比例成为险资增厚投资收益的重要方式。

　　业内人士表示，险资举牌次数回升与当下的长债利率持续下滑、非标高收益项目减少等“资产荒”背景密切相关。长江证券另类策略首席分析师陈洁敏指出，险资多次举牌的目的或是填补利差收益下降损失、熨平利率下降周期的影响。同时，新会计准则的实施也推动了此轮险资举牌热潮。高股息率的看重成为推动此轮险资举牌的重要因素。

　　险资权益投资力度有望进一步加大

　　监管部门持续引导险资等中长期资金入市，业内人士认为，险资通过举牌等方式加大高股息权益投资力度，有助于实现资产多元化配置以及长期增值，为资本市场注入更多长期活水。展望未来，险资权益投资力度有望进一步加大。

　　据国家金融监督管理总局披露的数据，截至2024年三季度末，保险资金运用余额达到32.15万亿元，同比增长14.06%。与二季度末相比，三季度末人身险公司、财产险公司的股票配置余额和占比均有所提升。民生证券分析师张凯烽表示，险资频频举牌响应了监管部门号召，增强了权益端的弹性，尤其是在低利率叠加新会计准则实施的背景下，长期股权投资的模式有助于险企进一步培育耐心资本，推动“资金-资本-资产”的良性循环。

　　张凯烽认为，在利率下行背景下，险资将更加关注股息率、ROE较高，现金流稳定，业务护城河较深，需求端较稳健，竞争格局清晰的二级市场标的。通过长期股权投资方式加大股票配置或成为险资下一阶段权益投资的重点。

（文章来源：中国证券报，有删改）