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粤开证券发布宏观报告，解析中央经济工作会议精神，强调明年宏观政策将更加积极有为，全方位扩大国内需求成为重点，包括提振消费与提高投资效益，并置于九大重点任务之首。

财中社1月6日电 粤开证券最新宏观报告深度解析中央经济工作会议精神。报告强调，明年宏观政策将呈现“更加积极有为”的态势，财政政策由“积极”升级为“更加积极”，货币政策则由“稳健”转向“适度宽松”。尤为关键的是，政策焦点从“着力扩大国内需求”扩展为“全方位扩大国内需求”，将提振消费与提高投资效益置于九大重点任务之首。

面对当前及明年可能遭遇的内需疲软与外部冲击，中央经济工作会议直言不讳地指出，外部环境恶化加剧，我国经济运行面临诸多挑战，特别是内需不振、企业经营困难、就业增收压力大及风险隐患多等问题。在增量政策推动下，房地产市场正逐步企稳，但保供给、促需求和稳房价的任务依然艰巨，影响经济平稳运行。地方政府化债虽缓解流动性风险，但化债进程未竟，部分地区仍受付息与“三保”压力困扰。此外，居民消费与企业投资仍有待进一步激活。

提振居民消费是扩大内需的首要任务，但需明确两点：一是消费是经济发展的终极目标，而非手段，经济发展旨在提升居民消费品质，而非单纯作为短期调控工具。二是消费增长根本在于消费能力、消费意愿及消费对象的提升，若这些基础问题不解决，消费难以大幅增长。

在扩大内需问题上，应避免陷入认知误区，即将支持消费视为绝对正确，而将投资视为错误。应理性看待投资效益的边际递减现象，同时认识到投资的重要性。经济活动需消费与投资并重，二者相辅相成，构成经济循环的有机整体。投资在短期是需求，中长期则转化为供给，缺乏终端消费的投资无效且不可持续，而缺乏投资则会导致供给不足、物价上涨。关键在于找到既能满足当前及中长期迫切需求，又能弥补短板、惠及民生的投资领域。

（文章来源：财中社）

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