作者：财信证券研究发展中心总经理袁闯

新华财经北京1月6日电 当前，我国消费需求疲软，成为社会有效需求不足的关键因素之一。据统计，2024年1至11月，我国社会消费品零售总额累计同比增长3.5%，其中11月单月增速更是降至3.0%，远低于疫情前约8%的增速水平。面对这一形势，2024年中央经济工作会议明确提出，将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为2025年九项重点任务之首，并将提振消费视为扩大内需的首要任务。

在扩大内需的战略布局中，消费需求作为最终需求，扮演着至关重要的角色。通过提振消费需求，可以有效带动投资需求，形成投资与消费需求之间的良性互动，从而提高投资效益。这一过程中，消费需求不仅是经济增长的引擎，更是实现经济高质量发展的关键。

从消费增长的动力来看，中长期的增长离不开居民收入的增加。然而，在短期内，产品价格、消费便利程度以及消费场景等因素同样会对消费需求产生显著影响。因此，提振消费需要采取远近结合、综合施策的策略。一方面，通过实施引导性、刺激性的消费政策，可以有效提升居民的消费意愿；另一方面，通过提高居民收入水平、改善居民中长期收入预期，可以进一步增强居民消费能力。

以2024年实施的家电以旧换新政策为例，该政策在短时间内显著提升了家电市场的消费需求。根据iFind数据，2024年1至8月，我国家电零售额累计同比增速仅为2.5%。然而，在8月商务部等四部门发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》后，各地开始自主确定补贴家电品种，每件最高补贴可达2000元。这一政策迅速推动了家电市场的复苏，9月至11月，家电零售额同比增速分别达到了20.5%、39.2%和22.2%，1至11月累计同比增长9.6%。此外，国家发改委在近期也表示，将实施手机等数码产品购新补贴政策，进一步提振相关产品的消费需求。

中期来看，增加居民财产性收入是提振消费信心的重要手段。过去二十年，我国居民财产性收入主要来源于房地产。然而，自2021年以来，房地产市场调整给上下游产业带来了较大压力，也影响了居民的消费信心。当前，随着一、二线城市房地产销量的回升，价格回升仍需政策进一步发力。因此，促进房地产市场止跌回稳，不仅有助于释放刚性与改善性住房需求，还能有效改善居民对财产性收入的预期，从而提升消费信心。同时，稳定股市、促进股票市场健康运行也是增加居民财产性收入的重要途径。2024年9月24日以来，A股市场活跃程度明显提升，市场预期发生积极变化，为提升居民消费信心提供了有力支撑。

长期来看，要持续提升居民消费能力，还需从增加居民收入、提高社会保障水平等方面入手。一方面，要释放经济活力、促进经济平稳健康运行，实施就业优先政策，提高就业水平，从而持续增加居民收入水平。另一方面，要改革收入分配机制，提高劳动在初次分配中的占比，提高中低收入群体收入水平。同时，还需进一步完善社会保障体系，缩小城乡居民社会保障差距，为增强居民消费能力提供有力保障。

笔者认为，物价水平回升情况是检验2025年经济回升向好成色的重要指标之一。因为物价水平是供给与需求均衡的结果，在当前需求疲软的情况下，物价水平回升意味着需求得到有效提振。预计2024年我国CPI约为0.3%，而2025年在全方位扩大国内需求系列政策落地的情况下，如果CPI能够有效回升，将有利于企业经营效益的提升，从而促进经济更高质量地回升向好。

（文章来源：新华财经）