财联社1月6日讯（记者闫军）近期，利率的持续下行促使债市迎来了一个令人瞩目的开门红。根据Wind数据，今年开年的两个交易日内，超过70%的债券型基金（债基）实现了正收益。

详细数据显示，在合并份额统计后，全市场共有4502只各类型的债基，其中超过70%的债基收益率为正。若以纯债基金作为衡量标准，正收益的比例更是超过了98%，纯债基金的平均回报率达到了0.17%。

面对如此强劲的市场表现，有机构人士表示，当前市场是否存在因交易过热而导致的超买现象，机构之间尚未形成定论。

特别是纯债基金领域，超过90%的基金收益为正，显示出债市在国债收益率下行的背景下，如约迎来了“开门红”。在今年的两个交易日内，投资者们纷纷收获了不错的回报。特别是长久期国债的表现尤为突出。

具体而言，在两个交易日内，已有5只债基的涨幅超过了1%，其中，博时上证30年期国债ETF的涨幅最高，达到了1.72%，紧随其后的是汇安嘉鑫纯债和东吴添瑞三个月定开，涨幅分别为1.45%和1.35%。此外，华泰保兴尊益利率债6个月持有、鹏扬中债-30年期国债ETF的涨幅也分别达到了1.33%和1.19%。

在新的一年里，股债跷跷板效应再次显现。A股市场在年初出现了缩量下行的趋势，导致机构资金更倾向于配置债券，甚至出现了机构抱团抢跑的现象，从而推动了债市的走强。

回顾过去六年，债市一直保持着强劲的牛市态势。在刚刚过去的2024年里，债券基金的最高回报率超过了22%，全市场共有26只债券基金的回报率超过了10%，这一成绩远远超过了权益资产的表现。

在债市表现强劲的同时，央行也采取了一系列行动。1月3日，有消息称央行对在跨年几个交易日中激进购买国债的机构进行了约谈，对象包括多家公募基金以及中小银行。

对于银行、理财子公司、公募基金、券商资管以及险资等机构来说，资金买债有着配置的需求。然而，当前利率下行是否过快，行业内部似乎也没有明确的答案。

就在不久前，2024年12月30日，央行对东亚期货、天津信唐以及湖南溆浦农商行进行了严厉处罚，三家机构及14名相关责任人合计被罚金额超过7000万元。这一处罚行动显示了央行对债市违规行为的零容忍态度。

具体来看，东亚期货被没收违法所得857.25万元，并处以罚款3606.76万元，总计罚没金额超过4464万元；此外，5名相关责任人员合计被罚款95万元。天津信唐货币经纪被没收违法所得3.97万元，并罚款1103万元，两名相关责任人共被罚款55万元。湖南溆浦农商行则被直接罚款1310万元，同时6名相关责任人被罚款共计103万元。

在业内看来，央行此次处罚不仅针对机构，还对相关责任人员进行了处罚，形成了“双罚”的态势，确保了违规行为的责任能够落实到个人。值得注意的是，这是央行首次针对债市违规行为开出罚单。

尽管债市近期表现强劲，但分析师们也提醒投资者关注一些潜在的扰动因素。民生证券首席固收分析师谭逸鸣认为，随着利率持续下破新低水平，进一步下探的想象空间在变小，阻力也在增加，赔率已趋于弱化。

他建议投资者关注以下几点扰动因素：一是元旦到春节前资金面的扰动情况，特别是央行是否会进行降准操作；二是若降息降准落地，止盈情绪升温可能引发阶段性扰动；三是信贷“开门红”对债市的影响；四是央行对长端风险的持续关注；五是经济金融数据的修复情况以及政府债供给压力、债市增量资金变化等因素对债市的影响。

（文章来源：财联社）