财联社1月6日讯（记者夏淑媛王宏）近期，“耐心资本”保险资金入市有望迎来实质性利好。据财联社记者深入了解，监管部门正紧锣密鼓地磋商，旨在打通险资增配权益市场的制度障碍，并完善险资考核评估机制，以促使险资在合规框架下更加积极地参与市场。

2024年，保险资金作为“耐心资本”备受期待，监管部门多次强调需壮大保险资金等耐心资本，并增加其在权益市场的配置。

得益于政策的不断支持，保险资金在资本市场掀起新一轮“举牌潮”。据不完全统计，2024年至少有8家保险机构进行了20次举牌，举牌次数和举牌上市公司数量均创下近四年新高。然而，这背后也透露出保险资金的谨慎态度。

截至2024年三季度末，保险业资金运用余额达到32.15万亿元，其中股票、证券投资基金、长期股权投资的配置比例分别为7.26%、5.54%、7.55%。上市险企方面，截至2024年上半年末，国寿、平安、太保、新华、人保对权益类资产的配置比例分别为24.1%、15.8%、15.8%、24.7%、19.7%。

业内人士指出，按照每年各公司总资产、偿付能力充足率对应的权益投资比例上限测算，保险资金权益加仓空间大致在万亿元规模。尽管保险资金表现谨慎，但并非不愿作为。

一位寿险公司投资业务负责人表示：“保险资金是负债资金，必须持续投资以实现增值，这是刚性要求。叠加今年政策的大力引导，保险资金在资本市场上的动作加速是必然的。”

然而，险资增配权益市场也面临困境，主要是新会计准则下保险公司净利润、净资产的波动加大。在偿付能力的硬约束条件下，平衡这一问题面临更大挑战。不少保险行业高管对此表示担忧。

业内人士建议，随着新会计准则在2026年全面实施，期待进一步优化FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）的认定标准，以降低因应用新会计准则带来的财务波动性，为险资入市减少顾虑。

自2023年1月1日起，上市保险公司开始在财务报表中全面应用新会计准则。一方面，新准则有利于保险业稳健运行，回归保险保障本源，实现高质量发展；另一方面，新准则实施后，上市险企利润表波动性加大。

具体来看，保险公司执行新金融工具准则（I9）后，股票投资有两种计量方式。计入公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FVTPL）科目，市值变动将直接确认为投资收益，导致净利润波动明显放大。而计入以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（FVOCI）科目，净利润波动则明显减少。

但值得注意的是，一旦权益资产指定为FVOCI后，该决策不可撤销，只有分红可计入损益，处置时买卖价差不得计入损益，只能计入留存收益。因此，保险公司权衡利弊后，将大量权益资产归入FVTPL，直接加大了险企利润表波动。

在新会计准则下，业内人士建议进一步优化FVOCI的认定标准，以缓解险企财务波动。此外，业内还期待放宽权益法核算标准，以激发耐心资本的活力。

一位寿险公司首席风险执行官表示，当险企在上市公司持股超5%并派驻董事后，可以视为对该上市公司施加重大影响，这笔投资可以计为权益法核算的长期股权投资，从而减少对当期利润的影响。

面对新准则带来的全方位影响，险企自身也需夯实经营基础。对外经济贸易大学国家对外开放研究院研究员、博士生导师王国军表示，保险公司要加强资产负债管理，将保费“生意”做成支持国家战略、实体经济和保障国计民生的事业。

多位寿险业人士认为，随着新会计准则的陆续采用，保险公司面临经营账本重塑，需从多方面加强管理。同时，解决大规模存量保险产品高利率问题，也是减轻保险负债端压力的重要途径。

（文章来源：财联社）