1月2日，湖南省长沙市发布了《长沙市政府投资基金高质量发展总体实施方案》，详细阐述了政府投资基金的管理运作新指引。据中国证券报记者观察，为驱动政府投资基金的高质量发展，全国多地正积极出台相关政策，旨在利用资金杠杆效应，加速科技创新与产业升级步伐。

近期，国务院常务会议亦聚焦于政府投资基金的发展，研讨推动其高质量发展的政策措施。专家指出，应针对现存痛点，完善差异化管理机制与激励约束相容的责任体系，促使政府投资基金成为长期且耐心的资本。

经多年发展，我国政府投资基金的数量与规模均显著增长，成为科技创新与产业升级的重要推手。清科研究数据显示，截至2024年上半年，全国已累计设立政府引导基金2126只，总目标规模高达12.82万亿元，覆盖新一代信息技术、生物医药、先进制造等多个战略新兴产业。

然而，在快速发展的同时，政府投资基金在市场化运作机制与激励约束机制方面仍面临挑战。清华大学国家金融研究院院长田轩指出，部分地区将政府投资基金与招商引资挂钩，对GP（普通合伙人）的投资返投比例要求过高，且对失败的容忍度低，导致社会资本积极性受挫。

财政部原部长楼继伟则从考核机制角度提出，政府创投基金投资对象多为早期科技企业，失败率较高，但成功项目收益可观。若对每个失败项目都进行问责，基金管理人将难以进行投资。

为提升政府投资基金的质量，专家建议进一步健全市场化运作机制，优化考核与激励机制。国务院常务会议提出，应构建科学高效的管理体系，按照市场化、法治化、专业化原则运作政府投资基金，同时完善差异化管理机制，防止社会资本被挤出。

中诚信国际研究院执行院长袁海霞认为，政府投资基金的运营对人才要求高，应加强专业人才储备，并与专业团队合作。同时，通过与优质机构合作，拓宽项目及资金来源，提高基金管理运作水平。

在优化考核机制上，平安证券首席策略分析师魏伟建议，对政府LP（有限合伙人）完善考核制度，纳入促进地区经济发展、增加就业等指标，并试点尽职免责机制。对社会LP探索多种让利机制，对GP设置合理考核目标，重点考核其能否真正引入产业落地、带动地区就业。

此外，多地正不断完善激励约束与容错免责机制。例如，《吉林省省级政府投资基金管理办法》明确规定，不对相关项目进行经济效益考核，且对相关单位及人员不追究责任，同时分阶段建立风险容忍机制，设置损失容忍率。

（文章来源：中国证券报）