2024年A股市场经历了跌宕起伏的一年，荣正咨询发布的《2024年度A股市值分析报告》揭示了三大关键数据：研报数量、分红金额及回购资金，这些数据共同描绘了我国资本市场的新变化。报告指出，尽管有4520家公司获得机构调研，但全市场64家券商发布的33502份研报仅覆盖了2861家公司，仍有近半公司未被覆盖。分红方面，A股上市公司分红总额高达2.67万亿元，同时有1443家公司进行了股票回购。

展望2025年，上市公司分红、回购两项资金预计仍会高于IPO募集资金量，且分红主要集中在银行、保险、券商及白酒等大市值板块。荣正咨询董事长郑培敏表示，管理层正推动资本市场高质量发展，但推出市值管理制度的上市公司不到200家，预计今年新推股权激励措施的上市公司将在600家左右。

从研报覆盖的公司来看，贵州茅台以159份研报位居榜首，比亚迪、长安汽车、五粮液等也获得较多关注，高市值公司更受机构青睐。而小市值公司则普遍缺少研报关注，难以吸引机构投资者。此外，虽然分红金额远超融资金额，但大金融机构几乎一家独大，并非所有投资者都能受益。

报告还显示，自2020年至2024年，A股IPO公司家数先升后降，2021年达到高峰后逐年递减，至2024年已降至100家。广东省和浙江省募资总额最高，湖南省最低。分红公司数量创历史新高，沪主板和创业板分红家数最多，北京市分红总额最高，主要得益于大市值银行、保险及券商总部集中在此。

在市场期待更多回购的背景下，2024年出台的“国九条”政策鼓励上市公司回购股份并实施注销，同时采用多种策略提升竞争力。这一政策激发了上市公司回购热情，为A股市场增添了投资回报潜力。截至去年末，共有1443家公司进行了回购，创业板发布数量最多。回购主要用于实施员工激励和维护公司价值及股东权益。

从回购金额上限来看，2024年A股上市公司回购上限总额为2348.21亿元，上交所最高。贵州茅台回购金额最高，达60亿元。新国九条的出台及多项新规发布，将完善资本市场政策体系，增强市场内在稳定性，更好服务国家战略实施和中小、民营企业发展壮大。股权激励计划公告数量显著提升，创业板公告数量最多。

荣正咨询研究总监陈旭浩指出，股权激励可以带来上市公司治理溢价，市值管理必须坚持长期性、合规性、专业性，才能让上市公司在市值表现上优于价值中枢，获得合理溢价。