AI导读：

中信证券研究报告指出，工业产能周期由供需格局推动，当前正处于探底阶段，建议关注供需失衡行业产能出清和供需平衡行业产能扩张两类投资机会，历史数据显示产能出清和产能扩张策略具有显著超额收益。

新京报贝壳财经讯 2025年1月4日，中信证券发布了一项深度研究报告，揭示了工业产能周期的本质——由供需格局推动，这一规律对投资决策具有重要指导意义。报告指出，当前工业产能周期正处于探底阶段，中游制造领域内的部分行业正面临较大的产能过剩压力，但预计在不久的将来，个别行业将率先实现产能出清或迎来产能扩张。

在此背景下，投资者应重点关注两类投资机会：一是供需失衡行业正在经历产能出清，并逐步向供需平衡转变的过程；二是供需平衡行业通过保持产能扩张，持续维持住供需平衡的状态。这两类机会为投资者提供了潜在的盈利空间。

通过对历史数据的深入分析，报告进一步指出，供需格局的变化能够预示行业未来的净利润和收益走势。而产能利用率、资本开支以及需求拐点等信号，则是判断供需格局变化的重要依据。此外，报告还构建了一套基于供需格局变化、产能周期拐点和需求价格信号的产能出清与产能扩张策略。数据显示，自2014年至2024年12月31日，产能出清和产能扩张策略相对于中证全指的年化超额收益分别达到了9.2%和8.5%。

（文章来源：新京报）