AI导读：

中信证券复盘汽车消费刺激政策，发现2024年政策力度增强，单车优惠提升至9%。预计2025年乘用车销量增长6.4%，行业走出内卷曙光已现。

中信证券近期对历史上四次大规模汽车消费刺激政策进行了全面复盘，并得出了多项重要发现。据其分析，2024年的政策力度边际显著增强，单车优惠力度已提升至9%，这一比例明显高于此前的5%和2.5%。然而，研究同时指出，政策杠杆乘数边际有所递减，目前稳定在3.0左右，且市场反馈越发前置，显示出政策效应在逐渐显现。

基于上述分析，中信证券认为，2024年政策“收尾期”的指数相对安全。此外，2024年下半年陆续出台的以旧换新政策在销量托底方面发挥了显著作用，该政策未来延续的可能性较大。同时，中信证券不排除未来会有其他更多样化的刺激性政策出台。

在中性预期下，中信证券预计2025年乘用车销量将达到2924万辆，同比增长6.4%。这一预测数据表明，汽车行业正逐渐走出内卷困境，迎来新的发展曙光。