2024年12月31日，川投能源（600674.SH）与川能动力（000155.SZ）发布公告，宣布其控股股东川投集团与能投集团合并成立四川能源发展集团有限责任公司。这一事件标志着2024年能源领域国企、央企资产重组整合的高潮。

仅在2024年9月，国家电网、南方电网、陕煤集团、湖南能源投资集团等已公布多项资产整合计划，旨在优化资源配置，调整产业布局。中国企业研究院首席研究员李锦指出，2024年国企重组整合进入高潮期，企业利用政策机遇，实现整体一体化发展，提升盈利能力和经营效益。国有资产证券化在推动企业发展的同时，也促进了资本市场的稳定健康发展。

国企改革对做强做优做大国有经济，增强企业活力、提高效率，加快构建新发展格局具有重要意义。李锦表示，自2023年起，功能性改革逐渐取代制度性改革，成为新发展阶段国企改革的主要特征。随着《国有企业改革深化提升行动方案（2023—2025年）》的出台，以“增强核心功能、提高核心竞争力”为重点的新一轮国企改革正式启动。

党的二十届三中全会明确提出深化国资国企改革，完善管理监督体制机制，增强战略协同，推进国有经济布局优化和结构调整，做强做优做大国有资本和国有企业。李锦认为，聚焦增强国有企业核心功能，大力推进功能性改革，是当前国企改革的鲜明特征。

2024年初，国务院发布《关于进一步完善国有资本经营预算制度的意见》，完善国有资本收益上交机制，提升国有资本经营预算支出效能，新一轮国企改革深化提升行动再次落地。同时，国资委表示将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，增加了央企国企主动市值管理的动力。

中泰证券认为，国有资本经营预算制度改革有助于优化调整国有资本结构，促使国有资本加强对国家安全、基础型通用型行业的集中，发挥产业引领。市场预期的央企市值管理考核指标的纳入，将进一步增加央企国企主动市值管理的动力。结合“中特估”建设，国企改革深化、央企业绩释放，以及主动市值管理，或将催生央企国企板块“估值+业绩”的双重提升。

2024年12月17日，国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，要求中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，切实维护投资者权益，规范开展市值管理工作。中央企业要把握资本市场发展规律，推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚。

李锦表示，国有企业通过并购重组，利用上市平台做大做强，实现资源的优化配置，增强创新能力和专业化能力，提升核心竞争力，达到“1+1>2”的效果。随着国企改革措施渐次落地，改革成效逐渐显现。国资委数据显示，2024年1至11月，中央企业实现增加值9.3万亿元，完成固定资产投资4.2万亿元，同比增长2.2%。其中，战略性新兴产业投资同比增长18.7%，占投资总额比重首次突破40%。

加速国有资产上市与提升资产证券化率已成为国有企业改革的重点。2024年，多家国有能源企业通过旗下上市平台对资产进行剥离、整合、重组等，以优化资本结构、完善治理机制、提升管理效率。其中，国家电网与南方电网的区域合作，以及陕西煤业与陕煤集团的股权转让等案例，均体现了国企改革的深化。

李锦指出，国有企业资产重组一般有五种方式：资产重组新设公司、收购兼并、股权转让、资产剥离和所拥有股权的出售、资产置换。自2024年以来，并购市场逐渐回归“产业并购”轨道，横向整合和转让成为主流。

李锦强调，国有企业资产化有助于推动资本市场提质。例如，国有企业收购有技术含量的民营上市公司，提供资金助其发展，从而有效促进实体经济的稳定和发展。

（文章来源：中国经营网）