AI导读：

2024年商业银行“二永债”发行规模持续增长，总额超过1.6万亿元。国有大行仍是发行主力，但中小银行发行数量较多，增速较快。预计2025年“二永债”供给格局将延续“大行边际缩量，中小行边际放量”的趋势。

业内人士预测，“大行边际缩量，中小行边际放量”的“二永债”供给格局或将持续。2024年12月31日，泸州银行6亿元无固定期限资本债券成功发行。回顾全年，商业银行二级资本债券及无固定期限资本债券（简称“二永债”）发行规模持续攀升，总额超过1.6万亿元，较前两年显著增长。

本报记者 熊悦

数据显示，2024年商业银行共发行143只“二永债”，总额达1.67万亿元，较2023年的1.21万亿元和2022年的1.19万亿元均有显著增加。其中，二级资本债券发行总额为9615.90亿元，永续债发行总额为7047亿元。国有大行继续占据主导地位，六大国有银行合计发行“二永债”8410亿元，占比超过50%。中小银行则凭借数量优势，二级资本债券发行数量达到75只，总额达到4305.90亿元。

中信证券首席经济学家明明指出，2024年“二永债”发行规模大幅增长的原因包括：债券市场利率下降、城投债供给减少导致投资机构欠配压力增大，以及商业银行永续债赎回压力等。这些因素共同推动了银行发行“二永债”以降低资金成本、缓解净息差收窄压力。

同时，数据显示去年共有57只商业银行“二永债”到期赎回，规模合计8944.5亿元。预计2025年将有115只“二永债”到期，总额达9176.64亿元。业内人士认为，尽管商业银行整体仍面临一定的资本补充压力，但不同类型银行的压力存在差异。

明明预计，随着财政部发行特别国债注资国有大行，国有大行“二永债”发行规模可能下降。而中小银行由于资本充足率相对较低，在利率下行背景下仍有增发“二永债”的需求。国泰君安固定收益分析师唐元懋也持类似观点，认为“大行边际缩量，中小行边际放量”的供给格局或将延续。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，中小银行面临内源性资本补充能力不足、外源性资本补充渠道狭窄等压力。因此，除了发行“二永债”外，中小银行还需提升经营水平和服务实体经济能力，推动银行转型发展，进而增强资本实力。

（文章来源：证券日报）