退市新规下,非ST公司面值退市争议再起
AI导读:
本文探讨了退市新规下,非ST公司面值退市引发的争议,强调了对中小投资者的保护,以及退市制度的重要性和执行中的问题。
浙江财经大学金融学教授、博士生导师及浙江大学公共政策研究院研究员指出,2024年11月6日至12月25日,*ST卓朗连续发布了14次退市风险警示公告,并于12月26日正式停牌终止上市,这被视为教科书式的完美退市案例。然而,在“9·24”新政之前,对于遭遇5家非ST公司面值退市的广大中小投资者,仍需一个明确的解决方案,确保新“国九条”和“退市新规”中强调的“加强退市公司投资者保护”政策得以切实执行。
随着2025年的到来,“退市新规”即将全面实施。该规定由证监会于2024年4月12日发布,旨在通过严格的退市标准,加大对“僵尸空壳”和“害群之马”的出清力度,削减“壳”资源价值,同时拓宽多元退出渠道,加强退市公司投资者保护。
2024年12月23日,市场传言称66家上市公司存在信息披露预警退市的可能,36家已被实施“*ST”的上市公司将要退市,甚至有传言称将有900只个股要退市,导致A股市场逾4800只个股下跌。对此,证监会新闻发言人定性为“误导市场”并进行了辟谣。
笔者对传闻中的66家公司将被实施“*ST”进行了基本面分析,发现克劳斯、东易日盛、金刚光伏、惠天热电等公司均为典型的绩差非ST公司,在“9·24”新政后,其股价虽经历暴涨,但因财务指标过差,被实施“*ST”也无可厚非。至于36家已被实施“*ST”的公司,其财务经营状况更不乐观,其中18家公司净资产为负值。
值得注意的是,在这“66+36”家退市预警公司之外,还有业绩更差的寒武纪和岭南股份。寒武纪自成立以来连续8年归母净利润亏损,却因被调入上证50指数成份股,股价暴涨15倍。岭南股份在股价低于1元、转债违约的情况下,股价却持续暴涨,创出阶段新高,完美躲过面值退市。
相比之下,笔者曾指出的5家非ST退市公司,仅因20个交易日股价低于1元就匆匆退市,与监管部门强调的“*ST公司还有一年的时间可以改善经营、提高质量,化解退市风险”的精神相悖。这5家非ST退市公司中,除了未提出申诉的正源股份外,另外4家公司的经营业绩、合规状况、资产质量以及信息披露质量都比上述退市预警公司要强。例如,中银绒业坚持发布2024年三季报,其子公司平稳度过战略静观期,主打产品具有极大市场潜力,却同样遭遇了股价连续20个交易日低于1元的面值退市。
对此,笔者认为,不应反对具有退市风险预警的*ST股票面值退市,但不赞成非ST公司不分具体情况的面值退市。此外,卓朗科技因财报虚假记载、未按规定披露对外担保等被证监会罚款1000万元,并实施重大违法强制退市,再次凸显了退市制度的重要性。
(文章来源:金融投资报)
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