蓝鲸新闻1月3日讯（记者胡劼）近日，第二次互换便利操作招标顺利完成，其落地速度超乎市场预期，展现了政策推进的高效性。

人民银行近日发布公告，为充分发挥证券基金机构稳定市场的作用，人民银行联合证监会积极推进证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）的落地实施。根据参与机构的实际需求，人民银行于2025年1月2日成功完成了第二次互换便利操作招标。本次操作规模达到550亿元，采用费率招标方式，共有20家机构参与投标，最高投标费率为30bp，最低投标费率为10bp，最终中标费率为10bp，较首次操作中的20bp中标费率下降了10bp。

此外，为更好地支持互换便利的顺利开展，中国结算决定对涉及互换便利的证券质押登记费减半收取，进一步传递出监管层对资本市场的呵护信号。具体而言，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取，收费标准减半至“1元人民币/股（份）”。

蓝鲸新闻记者注意到，近日多家上市券商陆续公告获批参与第二次互换便利。截至目前，包括国投证券、国金证券、长城证券、方正证券、东吴证券、国联证券、红塔证券等在内的7家券商已获得证监会复函，获准参与互换便利业务。

回顾去年10月18日，证监会与人民银行首次联合开展了互换便利操作，操作规模为500亿元，共有20家证券公司和基金公司参与投标。目前，首批操作已全部落地，实际投放超过90%，成效显著。

业内人士分析指出，互换便利不仅大幅提升了机构的资金获取能力和股票增持能力，还有效提振了投资者信心，增强了资本市场的韧性。随着第二次操作费率的明显下降，机构参与的积极性将进一步高涨。

国联证券研究所的分析师包承超、张晓春等指出，第二批互换便利在首批20家参与机构的基础上，根据分类评价、合规风控等条件增选了20家机构，形成40家备选机构池。更广泛的覆盖范围意味着更强的市场影响力，有助于进一步提升市场的流动性和活跃度，充分发挥政策作用，惠及更多机构。此外，与第一批相比，第二批互换便利的额度从500亿元提升至550亿元，费率从20bp降至10bp，支持力度显著加大。

综合考虑机构与央行互换的费率以及国债、央票在银行间市场质押的费率，整体成本预计不超过2%。当前，A股市场股息率高于2%的公司数量超过1000家。从成本角度来看，机构参与互换便利的动力较大。同时，在互换操作中，换入的国债或央票不计入“固收自营/净资本”指标，换入的股票不计入“权益自营/净资本”计算；换入后交易的股票不计入表内资产，市场风险、所需稳定资金指标减半计算。这些措施有助于券商降低自营配置于股票的监管指标压力，从而进一步增强市场流动性。

（文章来源：蓝鲸财经）