财中社1月3日电近日，广发证券发布了一份研究报告，揭示了第二批互换便利操作已顺利完成招标的情况。据央行官方披露，此次互换便利操作于1月2日圆满结束，操作规模达到550亿元。此次招标采用了费率招标方式，吸引了20家机构积极参与投标，投标费率范围在10bp至30bp之间，最终中标费率为10bp，互换期限为一年，可视情况展期。

互换便利操作在规模、费率和质押物等多个维度上持续优化。作为我国首个专门支持资本市场的货币政策工具，该操作允许符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产作为抵押，从中国人民银行换入国债、央行票据等高流动性资产。互换便利的首期规模高达5000亿元，为市场注入了强劲动力。

回顾去年10月21日，互换便利首次投标吸引了20家机构参与，操作金额为500亿元。而此次第二批投标操作不仅在规模上由500亿元提升至550亿元，中标费率也由20bp降低至10bp。与此同时，R007利率也由1.86%提升至2.23%。互换便利规模的扩大与费率的降低，体现了监管部门在持续优化维稳工具方面的努力，这将有助于更好地发挥证券基金机构在市场稳定中的作用，进一步提振市场信心。

在质押物方面，范围已扩充至港股通股票，这大大提升了机构的操作意愿与能力。根据中国结算发布的《关于对证券、基金、保险公司互换便利所涉证券质押登记费实施优惠措施的通知》，股票、债券、基金的质押登记费将按现有收费标准减半收取，其中港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取，单位为“1元人民币/股（份）”。这一调整适时地降低了质押品范围与质押登记费，有助于减轻市场参与者的成本负担，激发其操作积极性与活跃度。

此外，额度为3000亿元的股票回购增持再贷款政策也在持续优化中，旨在降低市场主体获贷的难度和成本。据央视新闻报道，近期金融管理部门对股票回购增持再贷款落地相关政策进行了调整优化，包括降低申请股票回购贷款所需承担的最低自有资金比例至10%，允许上市公司和主要股东以其持有的其他股票进行质押，并明确鼓励以信用方式发放股票回购增持贷款。这些举措无疑降低了参与门槛与资金压力，有助于提升市场参与度。

当前政策重点着眼于提升资本市场的稳定性，维稳政策空间充足。尽管短期经济数据与政策空窗期导致市场活跃度有所震荡，但随着外部不确定性与内部应对措施的逐步落地，以及增量资金的接力，市场活跃度有望迎来回升。相较于短期业绩高增的基本面，证券行业表现出一定的滞涨现象，但其估值修复空间值得期待。因此，建议投资者重视券商及证券IT的业绩估值高弹性，并持续关注政策及事件催化下的并购重组主线，以及中信证券（A/H）、东方财富、国泰君安（A/H）、东方证券（A/H）、招商证券（A/H）、华泰证券/HTSC、同花顺等个股的表现。