站在2025年的全新起点，中国经济正翻开历史的新篇章。货币政策，作为经济航船的舵手，其一举一动都牵动着市场的神经。

回望2024：灵活应对的货币政策

从全球视角审视，各国央行肩负着维护经济稳定的重任，核心目标在于：一是通过货币政策保持物价稳定，追求温和通胀；二是确保汇率稳定，促进国际贸易；三是维护经济整体稳定，保障货币流动性的合理充裕。2024年，中国经济处于低通胀环境，要求货币政策适度宽松。然而，欧美央行加息导致的内外利差问题，又要求我国货币政策保持审慎，以避免过度宽松引发的人民币汇率波动。同时，面对消费投资信心不足和债务杠杆过高的问题，货币政策又需保持宽松态势。

总体来看，2024年央行面临的最大挑战在于：如何在保持汇率稳定的同时，实现货币的适度宽松。为实现这一目标，货币政策需精准施策。回顾全年，货币政策可分为两个阶段：9月前，虽然政策偏宽松，但总体审慎，LPR仅在2月和7月微调，确保货币流动性合理充裕。前三季度，我国GDP同比增长分别为5.3%、4.7%、4.6%，虽略低于5%的增速目标，但央行货币政策以稳健姿态守住了经济基本盘。9月后，随着欧美央行货币政策转向宽松，我国央行货币政策空间拓宽，政策动作增多、力度加大，创新政策频出。

2024年9月后的货币政策转变主要体现在两方面：一是货币宽松政策加码，12月中央经济工作会议明确了2025年适度宽松的货币政策方向；二是创新货币政策工具，主要关注股市、楼市和政府债券市场。货币宽松提供流动性，而新政策工具则提升流动性的质量和精准性。当前，我国经济挑战复杂，货币政策需以创新工具提高政策效果。

2025年展望：稳健中寻求突破

展望2025年，我国货币政策将继续加码。

在量的方面，央行将继续降准降息，释放流动性。由于政府财政政策将更加积极有效，以及经济复苏带来的内需拉动，金融机构的货币流动性预计将偏紧。因此，央行将加大货币投放力度，以稳定货币市场供需平衡。

在质的方面，央行将更多考虑高效的货币政策工具，从宏观转向微观，采用市场化手段对细分领域进行多元调节。例如，对股市可能采取平准基金等措施，为耐心资本和创业资本提供宽松环境；对债市可能推出直接购债的货币工具，类似欧美国家的QE政策。

在协同方面，央行将与市场及其他部门紧密合作，确保财政政策和货币政策的协同作用，支持地方政府实现债务替换。

在防风险方面，虽然货币政策将适度宽松，但央行将审时度势，寻找最佳政策发布时机。面对复杂多变的外部环境，预判和预防风险将成为2025年货币政策的重中之重。

综上所述，2025年我国货币政策预计将呈现量更大、更宽松；质更高、更多元；路更宽、空间更大的特点。（作者系知名经济学家、工信部信息通信经济专家委员会委员）

（文章来源：期货日报网）