AI导读：

中信证券指出，2025年宽松货币政策明确，债市环境友好，但近期利率快速下行透支未来降息预期，长债利率面临高胜率低赔率问题，预计1月长债利率中枢将进一步下行，投资者需警惕赔率不足风险。

　　中信证券近期发布研究报告指出，2025年宽松货币政策的取向已经明确，显示出政策层面对市场流动性的持续支持。特别是在2024年12月，天量买断式逆回购操作频繁，进一步彰显了央行对流动性支持的强烈意愿。尽管当前经济基本面呈现出一定的边际改善迹象，但整体回升的斜率仍然相对有限，并未出现显著反弹。

　　总体来看，当前的债市环境仍然相对友好，为投资者提供了较为稳定的投资空间。然而，值得注意的是，近期利率的快速下行可能已经透支了未来的降息预期，导致当前长债利率面临高胜率但低赔率的问题。这意味着，虽然投资者在债市中获利的概率较高，但潜在收益却相对较低。

　　中信证券预测，进入2025年1月，长债利率的中枢水平相较于2024年12月或进一步下行。然而，投资者在追涨过程中也需保持警惕，密切关注赔率不足所带来的风险。在利率下行空间有限且潜在收益降低的背景下，合理控制仓位、优化投资组合成为投资者的重要考量。

（文章来源：第一财经）