2024年，中国公募基金行业经历了前所未有的变革与蓬勃发展，管理总规模成功突破32万亿元大关。这一年，被动基金规模首次超越主动基金，标志着行业迈入了一个全新的发展阶段。同时，多元资产策略逐渐深入人心，成为资产配置的新宠。

随着新“国九条”政策的逐步落地，资本市场“1+N”政策体系加速构建，公募基金行业在强监管、防风险、促高质量发展的道路上愈发清晰。2025年，行业将如何前行？证券时报记者深入采访多家公募基金公司，从公司管理、投研建设、产品布局、投资者教育及陪伴等多个维度，探寻行业在高质量发展道路上的新思考与新趋势。

投研模式正由单打独斗向协同作战转变，平台化投研体系成为行业共识。证监会发布的政策文件也强调了这一点，鼓励基金公司摒弃明星基金经理现象，构建“平台型、团队制、一体化、多策略”的投研体系。目前，多数头部基金公司投研平台化的打造已初见成效，中小公司也在积极推进差异化投研平台建设。

指数化投资生态持续完善，被动投资迎来跨越式发展。截至2024年三季度末，被动指数基金规模已超越主动权益类基金，对A股投资生态及公募基金行业发展格局产生了深远影响。ETF投资标的日益丰富，涵盖股票、债券、货币、商品、境外股票等大类资产。在这一背景下，越来越多的基金公司发力被动投资业务，中小公募则通过差异化布局，积极寻找竞争突破口。

公募基金行业呈现出大而全和专而精并存的发展态势。一方面，平台型公募通过提供多资产多策略多产品线，满足投资者一站式资产配置需求；另一方面，特色型公募则不断做精做强自身优势业务，形成核心竞争力。新“国九条”再次强调支持头部机构提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展。

费率改革稳步推进，公募基金行业正从规模导向向投资者回报导向转变。随着第三阶段销售费率改革的积极推进，行业将进一步降低投资者投资成本和基金资产的交易成本，提升投资者长期收益。基金公司及相关代销机构需降本增效，保持竞争力，同时回归资产管理业务本源。

坚持“以投资者为本”已成为行业共识。公募基金行业通过加大分红力度、优化产品设计、深化投资者陪伴服务等方式，切实提升投资者真金白银的获得感。2024年公募基金分红如火如荼，债券型基金成为分红主力。新“国九条”中强调投资者回报，央国企上市公司将进一步提高分红意愿，更有效提升投资者特别是中小投资者投资体验。