摘要 【ETF市场风云变幻，谁主沉浮？】2024年，ETF市场迎来爆发式增长，头部机构稳坐宽基宝座，紧抓核心资产，同时芯片、红利、海外等方向“爆款”频现，差异化竞争格局初显。业内预计，随着投资环境改善，ETF规模将持续扩大，多元化产品矩阵和投顾生态将进一步完善。

2024年，ETF市场风起云涌，各大机构纷纷亮出“打法”。头部机构凭借宽基ETF稳坐钓鱼台，紧抓核心资产不放松；而芯片、红利、海外等权益方向，以及固收、另类资产等方向也涌现出众多“爆款”，差异化道路逐渐清晰。

随着投资环境的不断改善和投资回报的逐步提升，业内机构对ETF市场的未来充满信心。预计在未来，市场助力下ETF规模增长将驶入快车道。对比海外经验，我国ETF市场多元化产品矩阵有望进一步扩容，同时ETF的投顾生态也有望得到逐步完善。

头部机构稳坐ETF市场“头把交椅”

回首2024年，公募ETF市场实现了跨越式发展。数据显示，ETF总规模由年初的2.05万亿元迅速扩张至年末的3.73万亿元。截至2024年末，ETF管理规模超2000亿元的公募机构达到5家，超千亿元的公募机构更是多达12家，而在年初，规模超千亿元的公募机构仅有7家。

华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金等头部机构在ETF市场表现出色，管理规模均位居前列。其中，华夏基金和易方达基金的ETF管理规模在2024年末均超过6000亿元，华泰柏瑞基金的ETF管理规模也超过4700亿元。这三家机构从年初到年末始终位居ETF管理规模前三，并且也是2024年行业内ETF管理规模新增超2000亿元的三家公募机构。

头部宽基ETF的“吸金”魅力是规模增量的主要来源。2024年，规模增量前三的ETF产品分别来自于华泰柏瑞基金、易方达基金、华夏基金的沪深300ETF。此外，华夏上证50ETF、易方达创业板ETF等也贡献了可观的规模增量。

然而，部分表现欠佳的行业主题ETF却成为头部机构规模“失血”的主阵地。例如，新能源车ETF、光伏ETF等规模缩量均在20亿元以上。

行业主题ETF“爆款”频现，差异化竞争加剧

在ETF市场大发展的背景下，多家大中型公募机构在ETF业务方面加大发展力度，成果不断涌现。除了头部公募机构继续发挥带头作用之外，嘉实基金、南方基金等机构也展现出强劲的增长势头。

发力宽基产品依然是各大机构获取规模增量的重要方式之一。2024年，嘉实基金、南方基金的ETF管理规模均新增超千亿元，排名分别上升了5位和3位。其中，嘉实基金旗下沪深300ETF为公司贡献了七成以上的ETF规模增量；南方基金旗下的中证500ETF、中证1000ETF、中证A500ETF合计为公司贡献了八成以上的ETF规模增量。

此外，部分公募机构在ETF的差异化投向方面也取得了亮眼成绩。芯片、红利、海外等权益方向以及固收、另类资产等方向均有“爆款”产品出现。例如，博时基金旗下的可转债ETF、富国基金旗下的政金债券ETF等全年规模增量均在300亿元左右。

跨境ETF也展现出强大的吸金能力。景顺长城基金成功打造的纳指科技ETF全年收益率近40%，成为2024年跨境ETF业绩冠军，为公司带来了超70亿元的规模增量。

尽管ETF市场在大发展的背景下普遍找到了新的业务增长点，但受货币ETF收益率下行、行业主题ETF没有风口或遭遇止盈赎回等因素拖累，仍有部分公募机构的ETF管理规模增速缓慢甚至出现下滑。

ETF市场扩容仍有广阔空间，投顾生态逐步完善

2024年三季度末，被动偏股基金持有A股市值首次超过主动偏股基金，成为国内被动投资大发展的重要缩影。在监管的大力支持下，随着投资环境明显改善、投资回报逐步提升，未来市场有望助力ETF规模增长驶入快车道。

目前我国ETF市场仍以股票型产品为主，但创新型产品仍有待拓展。参考美国市场经验，股票型ETF占全部ETF比例长期在60%左右，固收、商品、主动型等创新产品层出不穷。华泰证券研究所预计，ETF多元化产品矩阵有望进一步扩容，为投资者提供更多样化的投资选择和策略配置选择。

跨境互挂ETF的推出也降低了跨市场交易的复杂性和成本，提高了交易效率。未来，跨境互挂ETF有望更广泛地覆盖东南亚、中东等市场。

在ETF生态方面，投顾业务为ETF发展注入了新活力。华泰证券研究所认为，投顾是资产管理、共同基金产业链的重要环节。目前我国鼓励基金投顾发展，ETF的投顾生态有望逐步完善。ETF的交易功能完善，围绕其可以开发多种策略，满足投资者实现收益增强、对冲风险等特定需求。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：ETF市场风云变幻，谁主沉浮？)

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