2024年12月31日，最高人民法院与中国证监会携手发布了《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》，该纪要明确指出，拯救那些具备重整价值和良好市场前景的上市公司是当前的重要任务。这一举措与强化退市机制并不冲突，而是相辅相成，共同构成了净化市场环境、提升上市公司整体质量的关键路径。

破产重整作为一种法律手段，为深陷财务困境但仍具备重整潜力的上市公司点亮了自救的明灯。通过灵活的债务延期、资产重组以及引入战略投资者等多种方式，企业得以减轻债务负担，重塑盈利能力，逐步回归正常的经营轨道。这不仅有效避免了企业直接走向破产清算的绝境，减少了投资者的经济损失，还有力地保护了债权人的合法权益。

与此同时，强化退市机制作为资本市场优胜劣汰法则的重要体现，对于那些失去投资价值、存在重大违法行为或无法满足上市标准的上市公司，通过严格的退市流程将其清除出市场，这对于维护市场的稳定、透明和公正至关重要。此举不仅为优质企业提供了宝贵的上市资源，还引导投资者以更加理性的态度面对市场风险，选择具有成长潜力的优质企业进行投资。

尽管破产重整与强化退市在表面上看似矛盾，实则不然。关键在于企业是否具备重整的投资价值。对于那些产品和服务仍具有市场潜力、受到客户和消费者认可的上市公司，通过破产重整，它们有机会重新焕发生机，恢复投资价值，为新老投资者创造更大的价值。同时，债权人也能通过债转股或延期收回债券等方式获得利益补偿，这类公司显然适合进行破产重整。

相反，对于那些主营业务盈利能力丧失、市场竞争力不足、产品和服务不受认可的上市公司，它们缺乏重整价值，更适合通过退市来净化市场环境。因此，将破产重整与强化退市有机结合，是提升上市公司质量、推动其加强内部管理、优化经营结构、提高盈利能力的有效途径。

此外，在实施破产重整和强化退市的过程中，必须高度重视防范内幕交易及操纵股价的风险，切实保护中小投资者的利益。要防止部分资金利用内幕信息进行不正当交易，对市场造成不良影响。同时，在强化退市过程中，也要做好投资者保护工作，将投资者损失降至最低。对于违法违规行为，必须依法从重处罚，绝不姑息。

综上所述，破产重整与强化退市相辅相成，共同构成了资本市场健康发展的强大守护力量。它们不仅净化了市场环境，还提升了上市公司质量，为保护投资者利益提供了有力保障。

北京商报评论员 周科竞

（文章来源：北京商报）