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中国人民银行公布第二批互换便利操作结果，金额达550亿元，伴随质押品范围扩大、互换便利费率下降等多项政策红利落地，机构成本进一步降低，互换便利业务覆盖面和灵活性扩大。

【导读】中国人民银行持续优化互换便利机制，2025年1月2日公布第二批操作结果，金额达550亿元，超越首次规模，机构积极性高涨。

2025年1月2日，中国人民银行宣布互换便利操作第二批次完成，金额高达550亿元，超过首次操作，标志着互换便利机制进入新阶段。此次操作不仅提升了机构参与度，还伴随着多项政策“红利”的落地。

随着第二次互换便利操作的实施，质押品范围进一步扩大，互换便利费率由首次的20bp降至10bp，同时中国结算特批为互换便利质押登记降费，这些措施显著提升了操作效率，降低了机构成本。

据监管人士透露，未来将持续跟踪评估互换便利工具的实施情况，并根据市场运行情况调整政策工具的使用频率和投放节奏。保险等机构也已基本做好参与准备，旨在充分利用政策工具。

央行与证监会联合推进证券、基金、保险公司互换便利的落地，旨在发挥这些机构在市场稳定中的作用。此次操作吸引了20家机构参与投标，中标费率为10bp，显示了市场的积极响应。

行业机构表示，互换便利政策从提出到落地的高效实施，得益于监管机构的不断优化机制安排。多项政策“红利”的落地，进一步降低了机构成本，有利于吸引更多新机构加入，扩大业务覆盖面和灵活性。

此外，自2024年10月启动首批试点以来，互换便利参与机构范围不断扩大，目前已形成40家备选机构池，总资产规模占比接近行业的70%。这些机构通过差异化、市场化的投放策略，积极发挥稳定市场的作用。

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