新年首个交易日盘后，A股市场传来积极信号。1月2日傍晚，中国人民银行（下称“央行”）发布公告，为进一步发挥证券基金机构在稳定市场中的作用，央行与证监会携手持续推进互换便利措施落地。根据参与机构的实际需求，央行迅速启动了第二次互换便利操作，并于当日完成了招标工作。此次操作规模达到550亿元，采用费率招标方式，吸引了20家机构参与投标，中标费率最终确定为10bp，显示出市场对此次操作的积极响应。这一举措距离央行宣布将开展第二次互换便利操作仅隔两个自然日。

同日，针对股票回购增持再贷款的相关政策也迎来了优化调整。据消息透露，金融管理部门已决定将申请股票回购增持贷款所需承担的最低自有资金比例下调至10%，此举旨在进一步降低参与门槛，减轻借款人的资金压力，为上市公司提供更多的财务灵活性。

本次互换便利操作不仅在时间上迅速落地，而且在规模上实现了扩张。与央行首次互换便利操作相比，本次操作规模增加了50亿元，中标费率也下降了10bp。此外，中国结算还特批对参与互换便利业务的证券、基金、保险公司涉及的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，进一步降低了参与机构的成本。

从央行的操作来看，第二次互换便利不仅落地迅速，而且规模扩大、成本降低，显示出央行对稳定资本市场的决心和力度。据《每日经济新闻》记者了解，本次参与互换便利的机构中，国泰君安再度中标央行第二批互换便利操作，中标额度大幅超过前次。国泰君安表示，将充分利用互换便利工具，积极履行金融机构社会责任。

目前，互换便利参与机构的“后备军”实力强劲。证监会已根据分类评价、合规风控等条件增选了20家参与机构，形成40家备选机构池。多家上市券商也发布公告，表示将积极参与互换便利相关业务。

互换便利（SFISF）作为一种资产置换行为，通过将流动性较低的权益类资产从非银金融机构转移到央行，并置换回央行票据或国债等高流动性资产，有效提升了股市的流动性。这一业务不消耗证券公司的净资本，对风险控制指标的影响也相对有限，从而有利于激发券商使用该工具，为资本市场注入增量资金。

与此同时，上市公司股票增持回购再贷款政策也迎来进一步优化。金融管理部门降低了申请股票回购贷款所需承担的最低自有资金比例，并允许上市公司和主要股东以其持有的其他股票进行质押，进一步降低了市场主体获贷难度和成本。此外，政策还鼓励以信用方式发放股票回购增持贷款，为上市公司提供更多的融资选择。

展望未来，券商普遍认为2025年市场有望延续震荡上行的走势。东莞证券指出，2025年作为“十四五”规划的收官之年，政策发力空间将进一步打开，预计后续市场在短暂修整后将继续向上演绎。万联证券则建议关注被动指数基金扩容带来的配置机遇、政策利好支持下的大盘蓝筹股以及科技成长板块中的细分领域。