AI导读：

景林资产总经理高云程在《2024年终给投资者的一封信》中表示，资本市场流动性问题基本解决，未来主要任务是寻找中国经济再增长过程中真正受益的企业，并重点布局经营格局稳定、自由现金流充足的企业以及服务型消费领域。

　　近日，记者从可靠渠道获悉，知名投资机构景林资产正式发布了《2024年终给投资者的一封信》。在这封信中，景林资产总经理高云程深入剖析了当前资本市场的形势，并展望了未来的投资方向。他指出，随着资本市场流动性问题的基本解决，未来的主要任务是寻找在中国经济再增长过程中真正受益的企业。

　　高云程强调，从中期视角来看，中国政府通过实施适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策，为经济的平稳运行提供了有力保障。尽管中国企业在国际化进程中面临诸多挑战，但国际化的步伐不会停歇。特别是自2024年9月底以来，国内经济政策的转向对资本市场产生了深远影响，流动性问题得到有效缓解。因此，投资者在未来的投资决策中，将不再需要过多关注中国资产的投资可行性，而应更加聚焦于寻找真正受益于中国经济再增长的企业。

　　在谈及具体投资机会时，高云程提到，近年来，一些行业龙头公司已经与竞争对手拉开了明显差距，同时，还有一批公司的核心业务在激烈的市场竞争中稳住了基本盘。这些公司的估值虽然已从底部有所回升，但从自由现金流倍数来看，仍存在较大的投资空间。此外，若2025年CPI拐点如期出现，预计将有一批面向个人消费者的公司收入和利润将超过市场预期，成为超额收益的重要来源。

　　高云程透露，目前，景林资产已经为未来一段时间的投资组合准备了一批优质企业。其中，一类是经营格局稳定、自由现金流充足、客户黏性强的企业，这类企业将为组合提供稳定的基础收益率；另一类则是在所处行业中具备全球竞争力的优秀企业，景林资产期待能够捕捉到这些企业经营现金流出现井喷式增长的拐点，从而构成组合超额收益率的来源。

　　此外，高云程还特别提及了服务型消费领域的投资机会。他认为，尽管当前整体消费数据增长面临较大压力，但部分服务业和提供情绪价值型的消费正逐渐成为持续增长的亮点。从周期角度看，中国已基本进入服务性消费增速长期快于实物商品消费的阶段。随着消费者基础的衣食住行需求得到满足，更有趣、更健康、注重体验的服务消费型公司将迎来高速发展的黄金时期，这也将成为景林资产未来重点研究和投资的领域。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）