“明天，也许就在某个转角处，我们将讶然遇见一个明媚的春天！”

去年今日，我们与诸君共勉，相约做一粒倔强的种子，即便深埋于凛冬的厚雪之下，也要怀抱春暖花开的梦想。如今，回首2024，这愿景已悄然成真——“转角”已现，春意盎然。

2024年，宏观与市场皆现转折。政府推出“史上最大”化债方案，包括允许用专项债收储土地和商品房，取消住宅消费限制转为鼓励支持等，标志着政策框架的重大转向。此转向不仅着眼于短期需求的扩张，更以改革的方法全面解决稳经济的拖累因素。资本市场亦经历从寒冬到盛夏的逆转，连续65个交易日成交额突破万亿元大关。央行更是创新性地建立了市场流动性储备预期机制，将资产价格纳入货币政策视野，这些历史性变化无疑将具有里程碑意义。

预见未来，需要智慧。穿越“历史的三峡”，从长周期中把握趋势的“转角”，方能洞见未来。对于2025年，我们的观察基于一个前提：看见并相信“转角”的存在。股市的关切，简而言之，就是能否稳得住，能否走得好。普遍观点认为，短期看政策，中长期则要看经济新旧动能的转换和新动能的成长。2025年，无论是宏观经济还是资本市场，最大的看点都将是政策支持与改革深化的并进。

从两次重要会议定调2025年宏观经济政策可以看出，“超常规逆周期调节”下，政策将充足且有效。政策不仅要管够，更要管用，核心目标是推动经济持续回升向好。而比政策加力更具深远意义的是改革发力，激发社会活力。完善市场经济基础制度，解决公平竞争问题，促进民营经济发展，整治“内卷式”竞争等标志性改革举措的落地，将是2025年最值得期待的变革。

股市作为经济预期的晴雨表，其表现反映了经济的周期性、结构性问题和外部冲击带来的压力。然而，中国经济凭借均衡的全球竞争力和显著提升的创新能力，展现出强大的弹性和韧性。2024年，中国集成电路出口额突破1万亿元大关，生成式AI服务大模型注册用户突破6亿，新能源汽车年产量跃居全球第一，制造业企业发展迈上新台阶……这些“突破”信号不仅彰显了亮点，更展示了中国经济的强劲韧性。产业快速更新的活力、超大规模经济体的优势，任何时候都不容低估，这些才是A股叙事的精彩底本。

过去一年，中央政治局会议四次“点题”资本市场，中央经济工作会议更是提出要打通中长期资金入市卡点堵点。系统重要性获空前提升的A股市场正在发生深刻变化：成交额刷新纪录，产业资本加速布局，回购金额屡创新高，并购重组高潮迭起，市值管理迅速铺开，权益类ETF规模飙升。新“国九条”开启股市新一轮改革，市场驱动力和底层逻辑由事件驱动、政策驱动转向制度变革驱动。这些根本性的变化，才是驱动A股行稳致远的强大力量。

天下之势，以渐而成；天下之事，以积而固。无论是经济运行还是股市走势，我们都应保持冷静与理性。相信市场的力量，相信改革的必然，相信科技创新的蓬勃发展，相信新动能的茁壮成长。就像相信春天必将从岸柳未萌的芽粒中绽放，走向姹紫嫣红一样。

亲爱的读者，生活是预期自我实现的预言。因信心而投资，因信念而坚守，因信仰而收获。新年已至，让我们满怀期待地迎接每一个美好的明天。

（文章来源：中国证券报）