又一起险资举牌事件在资本市场掀起波澜。12月31日，中国平安人寿保险股份有限公司（平安人寿）发布公告，披露其通过平安资产管理有限责任公司投资中国工商银行股份有限公司（工商银行）H股股票，并于2024年12月20日持股达到工商银行H股股本的15%，成功触发举牌。

据记者统计，2024年全年，共有8家险企合计举牌20次，涉及A股、H股上市公司18家，举牌次数和被举牌公司数量均达到近四年（2021年至2024年）新高。这些被举牌公司的主营业务涵盖了能源、基建、环保、银行等多个领域，显示出险资投资多元化的趋势。

具体来看，港交所披露的信息显示，12月20日，平安人寿以每股4.8718港元的价格购入工商银行H股4500万股，使其总持股量达到约130.2亿股，占工商银行已发行股票的15.00%。同日，中国平安保险（集团）股份有限公司（中国平安）也在场内增持约1.07亿股工商银行H股，持股比例达到15.11%。

值得注意的是，这是平安人寿自去年以来第三次增持工商银行H股。此前的6月份和8月份，平安人寿分别购入工商银行H股3060.5万股和1265.5万股。与此同时，中国平安也对工商银行H股进行了同步增持，显示出其对工商银行H股的持续看好。

此外，去年以来，其他银行股也受到了险资的青睐。例如，去年12月18日，中国平安购入中国建设银行股份有限公司H股约6770.3万股；去年1月份，长城人寿则举牌了无锡银行A股股票。

从全年来看，险资掀起了一轮新的“举牌潮”。被举牌公司中，红利资产特征显著，如工商银行H股就以其低估值、高股息的特点吸引了大量险资。其他被举牌公司的滚动市盈率中位数为9倍左右，股息率中位数为3.7%，也呈现出类似的特征。

对于去年险资举牌升温的原因，业内分析认为主要有两点：一是新会计准则下，险资因举牌而分类为长期股权投资的股票可通过权益法核算，有助于平滑利润波动；二是低利率环境下，优质资产匮乏，险资对高股息率股票的配置需求增加。

普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾表示，上市险企执行新的会计准则后，资产端的新金融工具会计准则IFRS9对股票投资要求反映市值，这会导致利润波动加大。而因举牌而分类为长期股权投资的股票，其浮盈会计入其他综合收益并统计进入综合投资收益率，但并不反映在财务投资收益率里。因此，险企通过举牌来实现权益法核算，可以减少当期损益的波动性，这也是险企频繁举牌的原因之一。

开源证券非银金融行业首席分析师高超则认为，险资频现举牌体现了低利率环境下寿险公司通过增持成熟行业、经营稳健、持续分红标的来提升净投资收益率的趋势。

（文章来源：证券日报）