■昌校宇

近期召开的中央经济工作会议在规划2025年经济工作时明确提出，“要以科技创新为引擎，驱动新质生产力的发展，并构建现代化产业体系”，其中，“加大力度吸引社会资本参与创业投资”等关键任务被明确写入“任务书”。这标志着中央经济工作会议已连续两年将创业投资、股权投资作为重要议题，2023年的会议也曾指出，科技创新是现代化产业体系建设的核心驱动力，而“鼓励发展创业投资、股权投资”被列为关键举措之一。

为何新质生产力的发展与创业投资、股权投资紧密相连？从党中央、国务院近年来的一系列重要指示和政策部署中，我们可以找到答案。2024年7月，党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出“健全机制，因地制宜发展新质生产力”，具体措施包括“鼓励和规范天使投资、风险投资、私募股权投资，强化政府投资基金的作用，推动耐心资本的发展”。科技创新被视为发展新质生产力的核心驱动力。同年6月，国务院办公厅发布的“创投17条”也明确要求“充分发挥创业投资在支持科技创新中的重要作用”。

为何新质生产力的培育需要创业投资、股权投资的伴随？这源于“良种还需沃土育”的底层逻辑。创业投资、股权投资机构擅长发掘创新机遇，注重长期价值的培育，这与科创企业的长远发展理念不谋而合，有助于从系统性、长期性的角度推动新质生产力的发展。

一方面，科技创新和技术突破并非一蹴而就，需要稳定且富有耐心的资本陪伴其长期发展。创业投资、股权投资机构具有投早、投小、投长期、投硬科技的特性，这与科创企业研发投入大、盈利周期长、风险高的特点高度契合，能为其在种子期、成长期、成熟期以及并购重组、上市等各个阶段提供资金支持。另一方面，创业投资、股权投资机构投资高成长性的科创企业，既能挖掘和输送优质标的至资本市场，也能通过股权增值获取收益，同时，丰厚的长期投资回报能进一步壮大投资资金规模，进而更有力地支持科技创新。

创业投资、股权投资在支持新质生产力发展方面的成效如何？根据中国证券投资基金业协会的最新数据，截至2024年11月末，存续的私募股权、创业投资基金管理人数量达到12120家，存续私募股权投资基金规模达10.93万亿元，存续创业投资基金规模达3.35万亿元。这些机构的投资方向与新质生产力形成的新技术、新产业、新模式等领域高度相关。

面对未来，我们既要立足当下，也要着眼长远。2025年，资本市场“牢牢把握支持新质生产力发展这个着力点”的“施工图”已清晰呈现。笔者认为，创业投资、股权投资应紧跟时代潮流，以“向新而行、耐心陪伴”为主线，从聚力、蓄势、赋能三方面精准施策，更好地发挥“向新力”。

首先，要聚力提升服务力，引导更多资源要素向新质生产力集聚。创业投资、股权投资机构可继续发挥专业优势，升级科创企业全链条、全生命周期的综合金融服务方案，用金融活水浇灌科技创新。同时，吸引各类资本参与，加强各类创新要素对科创企业的支持，形成“科技—产业—金融”的良性循环。

其次，要逆周期投资蓄势，成为科创初创企业的“联合创始人”。创业投资、股权投资机构需要耐得住寂寞，敢于逆周期投资。在战略上，要对选定的行业充满信心并专注布局；在战术上，要进行逆周期操作，从盲目追逐拟上市项目转向注重挖掘早期项目，这样不仅能以较低成本获取优质资产，还能获得更高的回报。

最后，要重视投后赋能，助力被投科创企业脱颖而出、发展壮大。创业投资、股权投资机构不仅是资金的投入方，更是增值服务的提供者。一方面，通过关系网络、产品渠道等资源，全方位助力企业科创成果的上市及盈利，推动企业研发创新、提升企业市场价值；另一方面，推动企业改善治理结构，提高运营效率，提升风控能力，为企业稳步发展、做大做优做强提供有力保障。

综上所述，创业投资资本在推动新质生产力发展方面大有可为，通过激发其创新活力与内生动力，助力建设科技强国、金融强国。

（文章来源：证券日报）