2024年，债市风云变幻，30年国债跌破2%大关，1年国债更是跌至1%以下，债市这一年的历史记录无疑将被铭记。全年中，10年国债收益率持续下降，降幅高达90BP，这一降幅仅次于2008年的全球次贷危机（167BP）与2014年的资金荒次年（93BP）。中美10年国债利差也急剧扩大，达到了287BP的惊人水平。

数据来源：Choice数据

在此大背景下，证券公司为应对市场变化，纷纷延长债券发行期限，从去年的平均1.87年增加至今年的2.26年。然而，受行业周期性波动影响，债券发行规模却大幅下滑。据Choice数据，2024年全年，证券公司共发行686亿元债券（包括证券公司债、次级债、短期融资券），同比减少了12.72%。

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Choice数据对40家债务规模最大的券商进行了融资成本排名。结果显示，债务规模在500亿以内的券商，在融资成本排名中名列前茅，这与其债券品种短期化、择时灵活度高等特点密切相关。而债务规模超过1000亿的大型券商，融资成本则集中在2.8%左右，竞争激烈，凸显出大型券商在资金管理上的高超水平。

2024年度证券公司融资成本排行总榜已出炉。

数据来源：Choice数据

注1：存续债券统计范围不包含可转债、可交换债、可分离交易可转债，下同。

注2：表格中每家证券公司的存续债券数量不少于10只，下同。

在债务规模介于100亿至1000亿的证券公司中，南京证券、信达证券、东兴证券在债务融资成本控制上表现突出，分别以2.4043%、2.41%和2.4185%的低融资成本位列前三。

数据来源：Choice数据

注1：存续债券统计范围不包含可转债、可交换债、可分离交易可转债，下同。

注2：表格中每家证券公司的存续债券数量不少于10只，下同。

对于债务规模超过1000亿的证券公司，招商证券、广发证券和中信建投在融资成本控制上同样表现出色，分别实现了2.713%、2.7477%和2.8024%的低融资成本。

数据来源：Choice数据

注1：存续债券统计范围不包含可转债、可交换债、可分离交易可转债，下同。

注2：表格中每家证券公司的存续债券数量不少于10只，下同。

在资产总计小于1000亿的证券公司中，南京证券的融资成本最低。此外，信达证券、东兴证券等也展现出了良好的融资成本控制能力。相比之下，天风证券的融资成本则相对较高，达到了4.2985%。

数据来源：Choice数据

注：总资产数据来源于证券公司最新一期合并报表，下同。

在资产规模介于1000亿至2000亿的证券公司中，国金证券的债务融资成本控制最为出色。

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注：总资产数据来源于证券公司最新一期合并报表，下同。

对于资产规模超过2000亿的证券公司，东方财富证券的债务融资成本最低。而兴业证券则以30只存续债券数量、2.5747%的融资成本位列第二。

数据来源：Choice数据

注：表格中每家证券公司的存续债券数量不少于10只，下同。

结合中国证券业协会公布的2023年证券公司公司债券业务执业能力评价结果，我们发现，在业务能力评价为A的证券公司中，国金证券的债务融资成本控制最佳；而在业务能力评价为B的证券公司中，南京证券则独占鳌头。

数据来源：Choice数据、中国证券业协会官网

注：表格中每家证券公司的存续债券数量不少于10只。