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中证协正式发布《证券业务示范实践第5号—融资融券客户交易行为管理》文件，为券商提供两融业务管理参考，强调防范绕标套现等违规行为，并提出券商可建立内部信用账户黑名单制度。


2024年末，中证协正式发布了《证券业务示范实践第5号—融资融券客户交易行为管理》文件，该文件旨在为各券商提供两融业务客户交易行为管理的参考框架。自2010年融资融券业务启动以来，其在提升市场流动性和定价效率方面发挥了显著作用。随着市场与客户类型的多元化，中证协适时推出了这一示范实践，以推动券商进一步提升客户交易行为管理能力。

该示范文件之所以备受瞩目，是因为融资融券业务作为市场的重要组成部分，其规范运作对于维护市场秩序至关重要。特别是绕标套现等违规行为，一直是两融业务的“禁区”。在《示范实践》中，中证协明确提出了券商应做好前端控制、风险监控及事后管控的要求，以全面防范和处理客户利用融资融券交易进行绕标套现的行为。

具体而言，券商需在日常对员工及分支机构进行合规展业宣导，禁止为客户提供绕标套现的便利或诱导交易。同时，在为客户讲解两融业务规则及风险揭示时，应强调绕标套现的禁止性。此外，《示范实践》还从关联人识别与穿透核查、客户异常交易行为管理、防范客户绕标套现交易管理、客户融券及证券出借交易管理等多个方面，为券商提供了详尽的指导。

值得注意的是，《示范实践》中的操作方式、操作流程均为基于行业优秀实践而形成的指导性建议，并非强制性要求。券商可根据自身情况选择适用的操作方法，也可采用未提及的方法或工作机制。然而，对于绕标套现等违规行为，券商需采取严格的风控措施，包括加强展期管理、取消自助展期功能、与客户协商偿还部分本金等。

在融券业务方面，《示范实践》也提出了严格的要求。券商应加强投资者融券及证券出借行为管理，严格防范违规减持与不当套利等行为。对于有大额融券需求的客户，券商需设立更为严格的准入机制，并从事前控制、事中监控、持续管理三个阶段梳理客户融券交易管理方式。同时，券商还需履行主动管理券源职责，建立健全券源分配机制，避免出借、借入方合谋不当套利。

此外，《示范实践》还鼓励券商建立内部信用账户黑名单制度，以辅助异常交易行为管理工作。对于存在异常交易行为的客户，券商可采取信用等级重检、授信额度调整、限制合约开仓等风控措施，并及时向证券交易所报告。这一制度的建立，将有助于券商更好地管理客户交易行为，维护市场秩序。

（文章来源：财联社）