A股2024年行情圆满落幕。据数据统计，今年42只A股银行股中，40只个股涨幅超越10%，其中27只个股涨幅更是超过30%，包括工商银行、农业银行等在内的11只银行股年内累计涨幅更是超过50%。

今年以来，银行板块表现尤为亮眼，板块指数累计涨幅超过37%，远超大盘表现。平安银行、中信银行等个股盘中一度涨停，四大行等多只银行股在2024年股价再创历史新高。

业内专家对财联社记者分析指出，在宏观环境及企业盈利预测不断调整的背景下，高股息策略备受市场关注。银行股凭借较高的股息率和极低的估值，成为资金的优选。展望2025年，在适度宽松货币政策的预期下，市场利率或继续下行，为高股息个股的行情提供支撑。

银行股大放异彩，低估值高股息策略受追捧

2024年银行股迎来大涨行情，绝大多数银行股均呈现上涨态势，仅兰州银行微跌约1%。具体来看，上海银行涨幅最高，达到68.98%；沪农商行紧随其后，年内累计上涨62.52%；成都银行、浦发银行等也涨幅显著。六大国有银行涨幅同样居于前列，农业银行涨幅超过54%，工商银行涨幅逾52%，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行等也均录得较大涨幅。

万联证券研究所郭懿表示，2023年末以来，高股息策略备受市场关注，长端利率的下行是推动高股息资产价格表现的重要因素。银行股较高的股息率及极低的估值，叠加市场防御需求上升，共同推动了银行板块表现。

开源证券分析师刘呈祥认为，银行股大涨的原因包括资金驱动，特别是保险资金对高股息标的的偏好提升；同时，化债政策或有助于缓解城投敞口偏高省份的财政压力；此外，在市场复苏前夕，投资者倾向于拿回核心资产、布局绩优标的。

值得注意的是，被动指数型基金也在增配银行股。从沪深300和上证50指数包含的银行股及其权重来看，大行及招商银行、兴业银行等权重较高，充分受益于ETF基金扩容。数据显示，2024年被动指数型基金持仓银行股比例提升，三季度持仓比例为8.55%，较2023年末提升2.77个百分点。

中信证券分析师肖斐斐指出，12月银行板块表现良好，除高频资金显示的增量资金外，临近银行中期分红季，绝对收益资金和相对收益资金均存在配置需求，共同加大了对银行板块的配置力度。

多因素驱动，银行股股价频创新高

2024年，多只银行股股价创历史新高。年初，银行板块实现开门红，中国银行大涨4.64%领涨银行股，建设银行、交通银行、农业银行等多只银行股涨幅超过3%。随后，中行、农行股价继续创新高，平安银行更是涨停。年中，在大盘承压的情况下，银行板块逆势走强，多只银行股股价再创年内新高。临近年底，银行股再次走高，四大行股价均创历史新高。

前海开源基金首席经济学家表示，银行股大幅上涨并频创历史新高，主要与银行股低估值、高股息率的特点有关。随着投资者风险偏好降低，市场风格利好低估值高分红的股票，而银行股无疑是高股息率的代表。

此外，央行表态将创设证券、基金、保险公司互换便利，非银机构获取高等级流动性资产后可作为质押物融入资金入市，银行股低估值高股息成为非银首选。同时，国务院国资委发布的市值管理办法对破净股的市值管理提出要求，也为银行股估值提升提供了支持。

展望2025，高股息个股行情仍具支撑

展望2025年，郭懿认为，在适度宽松货币政策预期下，市场利率或仍有一定的下行空间，对高股息个股的行情有一定的支撑。同时，新增市场资金更多来自于被动基金或低波产品，高股息个股仍然是优选。

杨德龙表示，预计2025年市场行情将进一步深化，市场风格将更加多元化。从分红角度看，分红率的提升有利于银行股估值的提升。综合考虑银行股当前的股息率及估值水平，郭懿认为短期板块防御属性仍然较为明显。未来随着宏观经济政策效应的逐步显现和经济逐步回暖以及信用风险的改善，配置上优选零售金融占比更高的公司。

刘呈祥认为，当前银行业绩总体筑底企稳，预计2025年将迎来向上的拐点。再加上增量政策的持续出台和降准等动作释放流动性，银行板块行情也将迎来机会。

中泰证券分析师戴志锋指出，从历史复盘看后续行情，2025年行情的演绎可参考过往年份，上半年高股息策略、下半年看政策。

（文章来源：财联社）