央行在2024年12月通过两项货币政策工具，即买断式逆回购操作和公开市场国债买卖操作，共计释放了1.7万亿元的中长期流动性。为维持银行体系的流动性充裕，央行以固定数量、利率招标和多重价位中标的方式，开展了总额1.4万亿元的买断式逆回购，分为3个月和6个月两个期限，各7000亿元。同时，央行还通过公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值达3000亿元。

尽管当月中期借贷便利（MLF）操作呈现缩量续作，全月净回笼资金1.15万亿元，但综合国债买卖和买断式逆回购操作来看，央行在12月仍净投放中长期资金5500亿元。自四季度以来，央行每月开展的国债买卖和买断式逆回购操作的总量均超过了MLF的到期量，确保了市场流动性的充裕。

展望未来，受访专家认为，买断式逆回购和国债买卖等新工具的作用有望进一步凸显。预计央行将持续开展较大规模的买断式逆回购操作，而MLF操作则将持续缩量续作。这些新工具不仅丰富了央行的货币政策工具箱，还提高了货币政策的灵活性和有效性。

公开市场买断式逆回购操作、公开市场国债买卖操作以及MLF操作，是央行在每日连续开展7天期逆回购操作的基础上，额外投放的中长期资金。其中，国债买卖操作和买断式逆回购操作是央行在2024年下半年新设的货币政策工具，旨在更加精准地调控市场流动性。而MLF操作则更加市场化，中标利率已不具备政策含义。

从10月至12月，央行通过MLF操作分别净回笼了890亿元、5500亿元和1.15万亿元资金。然而，通过公开市场国债买卖和买断式逆回购操作，央行在同期分别净买入国债2000亿元、2000亿元和3000亿元，并开展了5000亿元、8000亿元和1.4万亿元的买断式逆回购操作。综合来看，央行在这三个月内均实现了中长期资金的净投放，且期限品种更加灵活。

在资金面方面，自12月以来，银行间隔夜利率基本运行在1.5%以下，国有大行发行的1年期同业存单利率已降至不足1.7%，各期限资金供给都非常充裕。尽管临近资金跨季和流动性监管考核，但资金情绪相对稳定，资金利率整体维持在逆回购利率附近。

央行此次开展的买断式逆回购操作将分别于2025年3月下旬和6月下旬到期，这将有助于熨平跨年、春节假期的资金面波动。春节前现金投放、缴税等规模都较大，历来存在较大的流动性缺口。此外，2025年1月还有9950亿元的MLF到期。因此，央行将继续运用多种货币政策工具，保持市场流动性的充裕。

随着工具箱的进一步扩充，央行流动性投放渠道更加多样，工具操作也更为从容。未来，央行还将持续开展较大规模的买断式逆回购操作，以替换MLF。同时，结构性货币政策工具的作用也不容忽视。例如，央行在年末已开展了首次500亿元规模的证券、基金、保险公司互换便利操作，并计划于近期开展第二次操作，预计操作量将不少于500亿元。

在适度宽松的货币政策下，央行将综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，以保持流动性充裕。这将有助于支持经济增长、稳定市场预期、降低企业和居民的融资成本，并推动经济结构的优化和升级。