AI导读：

央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2024年12月实施14000亿元逆回购操作并净买入3000亿元国债，相当于降准0.25个百分点。市场预期的年底降准未能到来，预计未来央行将持续开展逆回购和国债净买入，降准或明年一季度落地。

今日，央行发布公告称，为维持银行体系流动性充裕，于2024年12月采取了固定数量、利率招标、多重价位中标的方式，实施了高达14000亿元的买断式逆回购操作。此外，央行还在当月净买入国债3000亿元。据专家解析，央行此系列操作，加之本月续作的3000亿MLF，共同为银行体系注入了2万亿的中长期流动性，净投放量达到5500亿，其效应等同于降准0.25个百分点。

尽管市场普遍预期年底会有降准措施出台，但实际情况并未如愿。专家分析指出，这或许正是央行采取上述大规模逆回购和国债购买操作的原因之一，旨在提前满足市场对流动性的需求。展望未来，央行预计将持续进行大额买断式逆回购和国债净买入，以此作为主要的基础货币投放渠道。而市场焦点将转向明年一季度，观察“降准”政策是否会最终落地。

具体来看，12月31日，央行再度强调，其通过买断式逆回购和国债买卖等措施，有效维持了市场流动性合理充裕。其中，3个月和6个月期限的逆回购各为7000亿元。招联首席研究员董希淼指出，春节前后流动性需求大增，央行通过逆回购、国债买卖等多种方式向市场注入流动性，有助于稳定银行息差水平，推动银行稳健发展和服务实体经济。

东方金诚首席宏观分析师王青进一步分析，央行12月的操作，合计向银行体系注入的中长期流动性远超当月MLF到期量，相当于降准0.25个百分点释放的资金量。这或许解释了为何年底前未宣布降准。东吴证券首席经济学家芦哲也预测，随着流动性转向均衡宽松，降准的时机将更加“适时”，市场将密切关注明年一季度“降准”政策的实施情况。

当前货币政策基调已转向适度宽松，中央经济工作会议已明确要求2025年“适时降准降息”。王青预计，为缓解银行存款压力，支持信贷投放，2025年一季度降准有望落地，降幅或在0.5个百分点左右，释放资金1万亿。这将标志着宏观政策全面发力阶段的开始，释放逆周期调节加力的清晰信号。

展望未来，王青还表示，央行将持续开展大额买断式逆回购，并逐步使国债净买入成为基础货币的主要投放渠道，以应对降准空间有限的挑战。

（文章来源：财联社）